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傳媒互聯網行業4月行業月報：AI技術加速追趕，關注互聯網頭部公司Q1業績.pdf
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- 2025/05/16
- 123
- 中國銀河證券
傳媒互聯網行業4月行業月報：AI技術加速追趕，關注互聯網頭部公司Q1業績。影視大盤表現平淡，市場呈現降溫趨勢:據燈塔專業版，全國4月電影票房11.98億元(含服務費)，同比下降46.49%，環比下降37.77%。影片具體表現方面，《哪吒2》仍具有長尾效應，貢獻2.1億的票房，占比約19.8%。但4月新上映影片表現相對平淡，2025年消明檔(4月4日-4月6日)檔期內票房僅為3.78億。在春節檔市場大熱后，3-4月電影市場大盤降溫，整體上線影片質量一般，缺乏頭部的優質爆款影片帶動市場，導致3月以來電影市場整體票房呈現同比下降趨勢。游戲市場持續增長，端游增速明顯:據伽馬數據:2025年3月，受春節...
標簽：傳媒傳媒互聯網互聯網
傳媒行業板塊2024年報及2025年一季報綜述：2024年傳媒板塊業績承壓，2025Q1業績明顯改善.pdf
- 4積分
- 2025/05/16
- 43
- 華龍證券
傳媒行業板塊2024年報及2025年一季報綜述：2024年傳媒板塊業績承壓，2025Q1業績明顯改善。2024年，傳媒板塊整體的營業收入和利潤水平呈現出下降趨勢，板塊業績承壓。傳媒板塊2024年總營收達5071.43億元，同比下降0.20%，歸母凈利潤184.64億元，同比大幅下降47.45%。2025年第一季度，傳媒板塊業績顯著回暖，整體實現營收收入1258.26億元，同比增長5.26%；傳媒板塊公司整體實現歸母凈利潤110.77億元，同比增長38.33%。游戲板塊2024年營收增長，2025Q1營收利潤雙升，業績強勢復蘇，整體業績超預期。2024年營收穩步增長，但歸母凈利潤呈現大幅下跌趨勢...
標簽：傳媒
互聯網傳媒行業分析：騰訊混元開源HunyuanCustom，關注蘋果外鏈支付訴訟進展.pdf
- 3積分
- 2025/05/13
- 129
- 廣發證券
互聯網傳媒行業分析：騰訊混元開源HunyuanCustom，關注蘋果外鏈支付訴訟進展。投資建議：（1）互聯網：建議關注社交媒體，微博、嗶哩嗶哩、微信等社交媒體均探索內容+AI搜索，騰訊Allin元寶，接入deepseek。短視頻：字節在多模態模型和ai應用領域全面布局，國內和海外均加大投入；快手主要聚焦可靈視頻模型的迭代和商業化，從流水來看，環比增長較快，可靈2.0領先國內同行發布。長視頻：25年關注產品的創新（題材創新，形態向短迭代），以及生態融入微短劇帶來的潛在積極變化，我們認為短期賽道利潤承壓，但長劇的持續性擔憂或被過慮，靜待產品周期帶動預期翻轉。音樂流媒體：通過運維帶動會員規模和ARP...
標簽：互聯網傳媒騰訊蘋果支付
傳媒互聯網行業分析：Agent產品深度梳理——微信潛力大，阿里夸克字節扣子布局快.pdf
- 6積分
- 2025/05/13
- 130
- 中信建投證券
傳媒互聯網行業分析：Agent產品深度梳理——微信潛力大，阿里夸克字節扣子布局快。要點1：用戶層面，大廠再次爭奪Agent時代流量入口，其中微信最具潛力。此前元寶已經嵌入微信聊天，未來有望成為用戶Agent指令最直接的入口，元寶、ima分別提供了基本的AI搜索、個人工作臺功能。此外，微信小程序不亞于一個移動應用市場，超過90%的主流APP均已推出微信小程序版本，再疊加公眾號、視頻號、朋友圈、支付和生活服務，以及聊天記錄等用戶個人數據（如得到授權），那么微信基本一站式滿足了用戶幾乎所有的線上需求。此外，我們也關注阿里巴巴（夸克）、字節跳動（扣子/豆包）在Agent入口方面...
標簽：傳媒互聯網
2025年傳媒行業中期投資策略：AI應用與IP新消費兩翼齊飛.pdf
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- 2025/05/13
- 62
- 開源證券
2025年傳媒行業中期投資策略：AI應用與IP新消費兩翼齊飛。1、多模態AI及Agent不斷推新，AI應用或加速落地2025年以來，DeepSeek正式發布R1模型，在數學、代碼、自然語言推理等任務上性能對齊OpenAI-o1正式版，且大幅降低推理成本并開源，其用戶量亦快速增長；GPT-4o、字節即夢、快手可靈、階躍星辰更新迭代視頻生成等多模態模型，或助力多模態AI應用深入落地；Manus發布通用AIAgent，開啟Agent新時代，智譜AutoGLM沉思真正實現“邊想邊干”，開源通用的MCP協議與各大模型廣泛對接，成為AI的“萬能插頭”，或為A...
標簽：傳媒 AI IP
傳媒行業2024年及2025年一季度綜述：傳媒互聯網業績高增，細分龍頭景氣持續.pdf
- 4積分
- 2025/05/12
- 57
- 國泰海通證券
傳媒行業2024年及2025年一季度綜述：傳媒互聯網業績高增，細分龍頭景氣持續。25Q1A股傳媒整體業績回暖，其中游戲、影視院線、出版增長尤為顯著，2024年度H股互聯網、電商、IP玩具子板塊增長強勁，建議繼續關注垂直細分領域的龍頭標的。25Q1A股傳媒回暖，2024年度H股互聯網、電商、IP玩具高速增長。25Q1傳媒（申萬）行業合計營業收入同比增長5.3%，增速在31個行業中排名第10名；合計歸母凈利潤同比增長38.3%，合計扣非后歸母凈利潤同比增長34.3%，同比增速分別位列31個行業的第7/6名。從恒生行業二級分類來看，2024年H股軟件服務/媒體及娛樂板塊合計營業收入分別同比增長5.7...
標簽：傳媒傳媒互聯網互聯網
傳媒行業2024&2025Q1業績回顧與展望：景氣有望底部持續改善，主題催化板塊表現.pdf
- 6積分
- 2025/05/12
- 23
- 國信證券
傳媒行業2024&2025Q1業績回顧與展望：景氣有望底部持續改善，主題催化板塊表現。2024年業績回顧：營收持平、歸母凈利潤大幅下滑。1）2024年A股傳媒板塊上市公司共計實現營業收入5072億元、歸母凈利潤185億元，同比分別下滑0.01%、49.61%；營收保持穩定、凈利潤下滑明顯；主要原因一方面在于去年同期較高的基數效應，另一方面在于費用端的顯著提升（銷售費用率/所得稅等）；2）板塊毛利率同比略降0.4個百分點至31.12%；凈利率同比下滑3.46個百分點至3.63%；管理費用率8.12%、與上年基本一致；銷售費用率同比提升0.81個百分點至12.77%；所得稅達到77.38億...
標簽：傳媒
2024年及2025年第一季度傳媒行業業績總結：Q1盈利顯著回升，游戲電影表現亮眼.pdf
- 4積分
- 2025/05/09
- 78
- 華泰證券
2024年及2025年第一季度傳媒行業業績總結：Q1盈利顯著回升，游戲電影表現亮眼。24年傳媒行業業績承壓明顯，25Q1歸母凈利高速增長受AI技術創新研發持續投入、及消費偏弱影響，24年傳媒行業業績承壓明顯。24年傳媒行業上市公司營業收入同降0.7%；歸母凈利同降55.7%；剔除資產減值損失后，歸母凈利同降41.6%。25Q1低基數下呈現恢復態勢，傳媒行業上市公司實現營收1342.5億元，同增4.5%；歸母凈利109.7億元，同增44.9%；剔除資產減值損失后，歸母凈利123.6億元，同增41.6%。我們認為隨著后續消費的恢復，行業或進一步復蘇。25Q1游戲板塊歸母凈利大幅增長，公司之間業績分...
標簽：傳媒游戲電影
傳媒行業專題研究：25Q1整體業績顯著回暖，游戲、影視院線表現突出.pdf
- 3積分
- 2025/05/09
- 182
- 國盛證券
傳媒行業專題研究：25Q1整體業績顯著回暖，游戲、影視院線表現突出。2024年傳媒板塊業績承壓，2025Q1業績同比顯著回暖。2024年傳媒板塊營收6106.4億元，同比增長0.51%；歸母凈利潤184.3億元，同比下滑52.96%。從體量看，營收前三的板塊分別為廣告營銷、出版閱讀和互聯網，歸母凈利潤前三的板塊分別為出版閱讀、廣告營銷和游戲。2025Q1傳媒板塊實現營業收入1473.8億元（yoy+0.74%），歸母凈利潤111.1億元（yoy+41.58%）。從體量看，營收前三的板塊分別為廣告營銷（391.09億元，yoy+0.21%）、出版閱讀（332.55億元，yoy-3.99%）和互聯...
標簽：傳媒影視影視院線游戲
傳媒行業2024年報及2025年1季報總結：25Q1業績整體回暖，游戲、電影增速亮眼.pdf
- 6積分
- 2025/05/08
- 80
- 廣發證券
傳媒行業2024年報及2025年1季報總結：25Q1業績整體回暖，游戲、電影增速亮眼。行業概況：2024年傳媒行業實現營業收入6059.64億元，同比增長1.89%。25Q1單季度實現營業收入1458.00億元，同比增長2.29%，較24Q4的1590.33億元環比減少8.32%。歸母凈利潤層面，2024年傳媒行業實現歸母凈利潤203.15億元，同比減少48.79%。25Q1單季度歸母凈利潤111.34億元，同比增長40.02%，環比24Q4的虧損49.08億元實現扭虧為盈。游戲：年報及一季報總體表現超市場預期；一是因為自身產品周期拐點，二是因為降本增效帶來利潤率的提升。隨著AI新玩法等驅動以...
標簽：傳媒游戲電影
傳媒行業2024及25Q1總結：游戲加速、影視高增，出版利潤率恢復.pdf
- 3積分
- 2025/05/07
- 86
- 申萬宏源研究
傳媒行業2024及25Q1總結：游戲加速、影視高增，出版利潤率恢復。SW傳媒25Q1歸母凈利同比增長38.6%，游戲、影視院線、出版帶動增長。2024年整體業績依舊承壓，但單季度趨勢來看，改善明顯。24年SW傳媒營收yoy+0%，歸母凈利潤同比-49.6%，扣非歸母凈利潤-32.6%。25Q1，營收+5.6%，歸母凈利+38.6%。25Q1分行業看：游戲收入yoy+21.9%且利潤率提升至13%，出版利潤率提升、歸母凈利潤恢復至接近23Q1，影視院線受益于票房回暖。游戲：4Q24-1Q25連續兩個季度高增長，景氣呈現上行趨勢。A股游戲25一季報超預期較多，愷英網絡、巨人網絡、吉比特、世紀華通好...
標簽：傳媒影視游戲
傳媒行業深度報告：24Q4&25Q1業績綜述，25Q1板塊整體優于市場預期，影視及游戲行業表現亮眼.pdf
- 4積分
- 2025/05/07
- 92
- 東吳證券
傳媒行業深度報告：24Q4&25Q1業績綜述，25Q1板塊整體優于市場預期，影視及游戲行業表現亮眼。整體：25Q1表現優于預期，爆款驅動影視及游戲板塊增長。24Q4、25Q1傳媒板塊合計實現收入1,393億元、1,240億元，同比下滑2%、增長5%；板塊增速實現企穩回升，整體表現略好于市場預期。其中受爆款催化的影視院線及游戲板塊表現出色，其他板塊整體表現相對平穩。游戲：業績超預期，看好新游周期開啟。2024年及2025Q1A股游戲公司合計實現營收873.7、248.2億元，yoy+8%、+21%，世紀華通爆款手游《無盡冬日》表現亮眼提振板塊增速。截至2025Q1末，A股游戲公司合同負債...
標簽：傳媒
傳媒互聯網行業年度策略報告：AIAgent深度（二），2025 Agent元年，AI從L2向L3發展.pdf
- 6積分
- 2025/05/06
- 181
- 東吳證券
傳媒互聯網行業年度策略報告：AIAgent深度（二），2025Agent元年，AI從L2向L3發展。1.我們認為2025年是Agent元年：AI正從L2（推理者）向L3（Agent/智能體）進化，標志著AI從“思考”走向“行動”。這一轉變由四大驅動力促成：①技術成熟度達到臨界點：強大的多模態基礎模型（能理解視覺信息如GUI界面）和成熟的強化學習訓練方法已準備就緒。②標桿產品的出現：行業領導者（如OpenAI,Google,Anthropic）推出了關鍵產品（如Operator,DeepResearch），基準測試（如RE-Bench）顯示頂尖Ag...
標簽：傳媒傳媒互聯網互聯網 AI
引力傳媒研究報告：技術與創意驅動，賦能成長再啟航.pdf
- 5積分
- 2025/04/14
- 101
- 華源證券
引力傳媒研究報告：技術與創意驅動，賦能成長再啟航。從本土廣告先鋒到全域營銷領航者。公司于2005年于北京創立，2020年成立磁力MCN進軍直播電商，2021年建成全域營銷能力體系并實現千家客戶覆蓋，2022年設立香港分公司拓展跨境電商和營銷出海，2023年全面整合AI技術并共建行業大模型實驗室，完成從傳統廣告代理向數據與內容雙驅動的全域營銷轉型。核心看點：綜藝內容制作底蘊深厚，海外營銷服務快速布局。1）內容制作：公司深耕大劇、綜藝內容營銷賽道19年，并打造了自身的內容創意團隊。公司參股星馳傳媒，其是國內最大的節目開發與制作的全流程內容生產服務公司之一，主營業務為綜藝節目的前期與后期制作、影視后...
標簽：引力傳媒傳媒
皖新傳媒研究報告：發行主業筑基石，多元布局繪宏圖.pdf
- 3積分
- 2025/03/11
- 120
- 中泰證券
皖新傳媒研究報告：發行主業筑基石，多元布局繪宏圖。公司概要：安徽發行龍頭，拓展多元版圖。皖新傳媒包括文化與教育服務、全供應鏈管理等領域，并不斷延伸拓寬上下游產業鏈，構建多元化產業版圖。2023年，公司歸母凈利潤達9.4億元，4年CAGR達13.8%。行業分析：教育、大眾圖書有望穩步向上，綜合教育景氣度向好。圖書零售市場渠道有所分化。教材需求穩定，教輔表現亮眼有望延續穩增態勢。而一般圖書市場略承壓，但少兒圖書展現韌性，后續伴隨出版公司挖掘社交電商等流量洼地渠道以及優質內容推出有望驅動市場景氣度回暖。此外，智慧教育受政策支持明顯，應用場景持續拓展。研學市場需求旺盛，發展前景廣闊，看好出...
標簽：皖新傳媒傳媒

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