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量化投資專題報告：把握爆品脈搏，新消費量化洞察與選股.pdf
- 4積分
- 2025/06/30
- 17
- 民生證券
量化投資專題報告：把握爆品脈搏，新消費量化洞察與選股。新消費本質仍是"拜物+歸真+革命"的傳統消費擴散邏輯延續。當下中國市場新消費的崛起，其工藝渠道復雜性、強社交貨幣屬性、差異化定位特征，本質上仍是消費本質邏輯的演繹。數字化時代新消費的擴散繼續遵循"涓滴理論"，精英階層引領符號消費，大眾模仿追趕，最終精英尋求新符號以保持差異，通過社會模仿與反模仿刺激消費與資本積累的增長。后地產時代新消費公司展現出顯著Alpha屬性，其低基數、快增長、低地產關聯度特征使其成為焦點。2021年來中國商品房銷售見頂回落，傳統消費受拖累，而新消費指數自2023年以來持續跑贏傳統...
標簽：量化投資新消費投資
基金經理研究系列專題報告：廣發基金張雪，宏觀視角驅動多資產投資，左側布局把握景氣拐點.pdf
- 3積分
- 2025/06/30
- 32
- 申萬宏源研究
基金經理研究系列專題報告：廣發基金張雪，宏觀視角驅動多資產投資，左側布局把握景氣拐點。廣發基金張雪：證券從業年限16.8年，10年公募基金投資經驗，擁有豐富的固收投資和多資產配置經驗。2021年12月加入廣發基金，任混合投資部副總經理，2022年3月開始陸續接手管理廣發價值回報、廣發恒通六個月持有、廣發集遠、廣發安潤一年持有、廣發集軒等產品。曾任北京銀行資金交易部債券交易員，摩根士丹利華鑫基金固定收益投資部基金經理、固定收益投資部總監助理兼基金經理、固定收益投資部副總監兼基金經理，任職期間業績出色，所管產品多次榮獲權威獎項，包括“金基金”“金牛基金&rdqu...
標簽：基金經理基金資產投資
2025年中期策略投資報告：固本強基，向新向好.pdf
- 4積分
- 2025/06/26
- 29
- 萬聯證券
2025年中期策略投資報告：固本強基，向新向好。2025上半年A股市場回顧：年初以來同花順全A走勢呈現類“N”字型。上半年以來A股主要寬幅指數漲跌不一。從市場風格看，五大風格指數中，除穩定風格指數外，其余風格指數均上漲。分行業看，得益于消費提振政策對需求的刺激與國貨美妝的加速發展，今年以來美容護理行業上漲12.64%，位居申萬一級行業第一。A股上市公司盈利能力邊際改善、估值修復潛力大，具備配置吸引力：從盈利看，25Q1A股上市公司盈利增速邊際回升，中游盈利水平相對穩定。分風格看，25Q1消費風格盈利表現亮眼，成長及消費風格ROE較上期提升。從估值看，A股主要股指估值分位...
標簽：中期策略投資
“新增長”系列專題報告：新“三萬億”投資會在哪？.pdf
- 3積分
- 2025/06/26
- 193
- 申萬宏源研究
“新增長”系列專題報告：新“三萬億”投資會在哪？一問：需求的增量“藍海”？當前服務業投資有3.3萬億空間，長期消費服務化趨勢或再拉動投資。相較歷史趨勢，服務業實際投資與潛在投資間存在3.3萬億缺口。2024年居民人均服務性消費較歷史趨勢的缺口為2093元，以全國14億人口記，全國服務消費潛在缺口接近3萬億，或對應1.8萬億投資缺口。另外過往服務業投資占GDP比重與增加值占比變化長期趨同，但2016年服務業增加值占比保持韌性下，投資占比卻呈現持續回落態勢，與增加值相匹配的潛在投資缺口或為1.5萬億。短期來看，制約服務消費修復...
標簽：投資
金融工程專題報告：怎樣從歷史走勢規律發現ETF投資機會.pdf
- 4積分
- 2025/06/24
- 40
- 華西證券
金融工程專題報告：怎樣從歷史走勢規律發現ETF投資機會。本篇報告研究根據歷史走勢規律構建ETF投資組合的方法。由于ETF標的指數的歷史走勢信息(特別是成交金額)比ETF自身的交易信息更加客觀有效，而且數據開始更早。因此走勢規律分析是基于標的指數，而非ETF產品本身。ETF標的指數的選取標準為：1.指數基日不晚于2014/12/31，2.指數成份股全部為A股，3.指數類別為行業或主題指數。符合條件的指數合計約130只。由于ETF標的指數之間的主題重合度可能較高，為了避免大量相似主題的指數影響分析結果，我們首先將全部指數根據歷史走勢聚類為60個類別。在每個類別內選擇指數總市值最高的1只，共60只指...
標簽：金融金融工程投資 ETF
投資者微觀行為洞察手冊·6月第3期：外資和ETF逆勢流入中國資產.pdf
- 4積分
- 2025/06/24
- 29
- 國泰海通證券
投資者微觀行為洞察手冊·6月第3期：外資和ETF逆勢流入中國資產。市場定價狀態：市場整體交易熱度略有回落，行業輪動強度下降。1）市場情緒（下降）：本期國泰海通資金流入強度指數整體持續下降，市場交易熱度略有回落，全A日均成交額從1.4萬億回落至1.2萬億，上證指數換手率分位數下降至63%，科創板換手率分位數下降至26%。日均漲停家數下降至52家，最大連板數為4.5個，封板率上升至72.6%，龍虎榜上榜家數升至63家。2）賺錢效應（下降）：本期個股收漲比例下降至23%，全A個股周度收益中位數下降至2.5%；3）交易集中度（上升）：國泰海通行業輪動指數小幅下降，行業交易集中度回升，本期...
標簽：投資投資者 ETF
2025年下半年投資策略：下半年的A股，三種猜想.pdf
- 5積分
- 2025/06/23
- 70
- 國投證券
2025年下半年投資策略：下半年的A股，三種猜想。本周上證指數跌0.51%，恒生指數跌1.52%，小盤股跌幅較大，日均交易額12150億，環比上周有所下降。自407我們提出“這是一個黃金坑！”以來，大盤指數持續處于黃金坑兌現后的“震蕩市”，往往臨近震蕩區間上沿就有回落壓力，同時也沒有明顯“二次探底”的壓力。在這個過程中，我們提出的“俯臥撐（大盤指數窄幅波動）”+“杠鈴（基于籌碼視角下銀行-微盤極致杠鈴）”+“蹺蹺板（基于“新勝于舊”下新消費...
標簽：投資策略投資 A股
2025年港股中期投資展望：時移世易，見機而作.pdf
- 5積分
- 2025/06/23
- 71
- 中國銀河證券
2025年港股中期投資展望：時移世易，見機而作。港股行情回顧:(1)2025年以來，港股三大指數領漲全球主要權益指數。截至2025年6月13日，年初至今恒生指數累計上漲19.11%，恒生科技指數累計上漲17.27%，恒生中國企業指數累計上漲18.73%。(2)行業層面，香港一級行業中11個行業均較上年末上漲。其中，醫療保健、材料漲幅居前，分別上漲了50.21%、37.55%。信息技術、金融、通訊服務、日常消費漲幅均超20%，即跑贏恒生指數。(3)港股在全球權益指數中絕對估值處于相對低位，估值分位數處于歷史中上水平。截至6月13日，恒生指數PE為10.6倍，處于2019年以來72%分位。港股盈利...
標簽：投資港股
跨境投資全景洞察：歐日市場受資金青睞，跨境配置或經歷結構重估.pdf
- 4積分
- 2025/06/23
- 44
- 中信建投證券
跨境投資全景洞察：歐日市場受資金青睞，跨境配置或經歷結構重估。本文重點聚焦全球資金流動和跨境產品分析，其中跨境資金包含港股通、跨境理財通及全球共同基金，跨境產品包含互認基金、QDII基金及香港市場ETF。近期全球風險偏好有所回升，資金較多流入美國大盤平衡型股基，流出美國固收基金；歐洲、日本股票市場獲資金青睞。互認基金中，中短久期債基和港股指基領跑；QDII基金中高股息及德國相關產品獲資金流入，港股科技和醫藥遭凈流出。整體來看，跨境配置正在經歷結構重估，亞太與歐洲權益資產或成為資金新焦點。全球市場表現回顧:2025年5月，美股納斯達克、越南胡志明指數漲幅領先，黃金收跌。多數股票指數實現上漲，科技...
標簽：投資市場
2025年A股中期投資策略：積聚向上突破的力量.pdf
- 6積分
- 2025/06/23
- 52
- 華安證券
2025年A股中期投資策略：積聚向上突破的力量。市場大勢：震蕩之中積聚向上突破的力量。寬松流動性托底市場難以向下，但內生增長動能修復緩慢和政策長短兼顧制約市場快速向上。全A盈利預測顯示下半年基本能確立盈利自2024Q4觸底后改善的趨勢，或將成為市場向上突破的重要力量。行業配置：下半年風格維度，金融優于成長優于消費優于周期；行業維度，持續看好以銀行、保險為代表的高股息、以金屬新材料等為代表的景氣行業。成長活躍主題預計先抑后揚。
標簽： A股投資策略投資
2025年A股中期投資展望：筑基行穩，重塑鼎新.pdf
- 6積分
- 2025/06/23
- 37
- 中國銀河證券
2025年A股中期投資展望：筑基行穩，重塑鼎新。2025年下半年A股投資環境展望:海外視角:(1)美國經濟疲態漸顯-季度GDP數據不及市場預期，ISM制造業PMI連續三個月處于收縮區間6月美聯儲議息會議下調今明兩年GDP增幅預期，上調2025-2027年通脹預期。(2)特朗普政府關稅政策仍然存在反復性。美國中期選舉臨近可能帶來的政治周期擾動，疊加中國產業升級引發的結構性競爭，或意味著中長期摩擦的反復可能。(3)地緣沖突的長期化可能導致部分地區局勢進一步緊張和不穩定因素增加。國內視角:(1)財政政策預計將繼續在穩定經濟、促進內需和防范風險方面發揮重要作用。貨幣政策將維持適度寬松，降準降息仍有空間...
標簽： A股投資
多元消費主題指數投資價值分析：激發內需潛能，共享消費新機遇.pdf
- 5積分
- 2025/06/19
- 70
- 方正證券
多元消費主題指數投資價值分析：激發內需潛能，共享消費新機遇。消費作為中國經濟增長的核心驅動力，始終是資本市場關注的焦點。當前，我國正處于經濟結構轉型與消費升級疊加的關鍵時期。在此背景下，內需潛能持續釋放，消費結構不斷優化，高品質與新興消費賽道正涌現豐富的投資機遇。本報告研究的五大消費主題指數各具特色：科技消費（恒生消費指數）、必選消費與高股息穩健標桿（中證800消費指數、中證消費紅利指數）、以及兼顧必選與可選消費的行業均衡配置（中證消費50指數、中證消費龍頭指數）。它們在成長性、防御性和周期彈性方面展現出不同的投資價值。本文旨在深入分析上述指數的差異，挖掘消費領域的投資機遇，幫助投資者把握行業...
標簽：價值內需投資消費
2025年消費新趨勢與投資機會深度分析.pdf
- 3積分
- 2025/06/19
- 291
- 江海證券
2025年消費新趨勢與投資機會深度分析。研究背景。在當前經濟形勢下，消費作為經濟增長的重要驅動力，其發展趨勢和投資機會備受關注。本報告試圖通過對2025年消費新趨勢的深度分析，旨在為投資者提供全面且前瞻性的參考依據，助力投資者在復雜多變的市場環境中做出更明智的決策。總量看消費：規模增長，結構優化。2023年時我國已經成為全球第二大消費市場，消費市場規模穩居全球前列。2024年，中國服務零售額同比增長6.2%，比同期商品零售額增速高3個百分點；全國居民人均服務性消費支出比上年增長7.4%，占居民人均消費支出比重為46.1%，較上年同期提高0.9個百分點。文旅、信息消費熱度不減，交通出行類、通訊信...
標簽：投資消費
2025年中期投資策略展望十大投資主題系列專題報告：中國股市十大投資主題，前沿技術篇.pdf
- 3積分
- 2025/06/18
- 62
- 國泰海通證券
2025年中期投資策略展望十大投資主題系列專題報告：中國股市十大投資主題，前沿技術篇。十大投資主題展望：主題開路作先鋒，看好中國“轉型牛”。在遍歷沖擊后，投資人對經濟形勢的認識已然充分，中國股市預期和估值的主要矛盾已經發生轉變，可以看到：1）新技術趨勢和商業模式開始涌現；2）投資股票的機會成本降低，無風險利率下降增量入市；3）經濟政策更及時、得當與合理，資本市場改革更重視投資者回報，投資人對風險的認識與保守態度同步轉向積極。因此，貼現率下降不僅是中國股市上升的關鍵動力，也為主題投資創造有利土壤，產業性主題和交易性主題均將獲得機會。本文以聚焦前沿技術、先進制造、格局改善三...
標簽：投資投資策略股市
2025年中期投資策略報告：變革大時代，贏在新賽道.pdf
- 5積分
- 2025/06/16
- 49
- 中信建投證券
2025年中期投資策略報告：變革大時代，贏在新賽道。下半年A股市場研判：中樞上移、蓄勢待起。A股下半年預計先震蕩，后向上。基本面預期限制了市場短期大漲的動能，但下半年確定性的弱美元趨勢、資本市場政策支持和流動性環境整體性改善有望推動A股震蕩中樞持續上移，全球基本面超預期改善、國內增量政策落地和新興產業發展則有望成為市場向上的關鍵催化。能否向上重點關注：財政增量政策，中美同步降息，通縮趨勢扭轉；科技領域的下一個Deepseek時刻，創新藥進展，新消費景氣向好等。新賽道為勝負手：當前宏觀環境：流動性寬松+宏觀需求偏弱組合，與20-21年賽道投資高峰期有頗多相似之處。在宏觀經濟暫未迎來全面復蘇之前，...
標簽：變革投資投資策略

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