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拼多多研究報告：費用優化利潤釋放，社區團購前景可期.pdf
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- 2022/07/02
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- 國金證券
拼多多研究報告：費用優化利潤釋放，社區團購前景可期。流量入口：公域規模最大，私域積極探索。用戶規模行業第一，21年活躍用戶為8.7億，占網民規模的80%，GMV為2.44萬億，市場份額約10.5%。私域流量積極布局，快團團月活用戶規模突破5000萬，疫情之下社群團購彰顯活力。收入驅動：貨幣化率與ARPU提升是主線。營業收入=GMV*貨幣化率=用戶數*ARPU*貨幣化率。公司用戶增長紅利消退，貨幣化率和ARPU提升是關鍵。①ARPU提升邏輯：農產品電商和社區團購穩固低客單高頻場景，品牌化發力高客單低頻品類滲透。農產品線上化率空間大，21年公司農產品GMV3400億元，目標在25年達一萬億元規模。...
標簽： 拼多多 社區團購 團購 -
社區團購行業專題研究：2021回顧及2022展望.pdf
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- 2022/02/24
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- 東方證券
社區團購行業專題研究：2021回顧及2022展望。草根調研結論：不同平臺資源稟賦不同，目標及具體策略存在差異，形成用戶分化，最終可能導致平臺用戶及競爭格局分層。各平臺策略在同一主題下一脈相承，多多主站下沉市場基礎好，多多買菜在商品&履約&團長端全鏈路壓縮成本，圍繞“極致性價比”策略建立用戶心智【便宜】，更有助于打開下沉市場及重視價格的客戶，尤其四五線城市&縣域&鄉鎮更具優勢。而淘寶及美團主站偏高線市場基礎好，相比多多買菜，淘菜菜及美團優選圍繞“好的用戶體驗”，重視商品&履約質量&團長激勵強，尤其是淘菜菜以“價格差不多，商品好很多”為目標，建立用戶心智【質量好】更有助于打上升市場偏下沉用戶（我們...
標簽： 社區團購 -
海外科技行業2022年互聯網投資策略：擁抱監管新常態，探尋細分賽道增長機遇.pdf
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- 2022/01/18
- 543
- 安信證券
擁抱監管新常態，積極探尋細分賽道增長機遇：2021年以來互聯網板塊的表現可謂跌宕起伏，2021年初至今恒生科技指數累計跌幅約三成，一方面板塊迎來強監管，涉及平臺經濟反壟斷、數據信息安全、教育民生等多個領域，我們認為監管政策并非為了限制增長或反對盈利，而旨在鼓勵良性競爭，有利于引導行業長期健康發展，在奠定了大方向指引后，近期部分細則正在陸續出臺，整體政策環境逐步明朗化。另外整體行業邁入重要投入期，電商行業迎來結構性增長機會，生鮮、快消、醫療健康等原來線上滲透率較低的細分品類迸發出強勁勢頭，各平臺紛紛加大投入深耕基建；游戲行業通過拓展新品類、投入新技術以及打造高品質游戲進軍海外市場搶奪增長機遇。
標簽： 互聯網 電商 直播電商 社區團購 元宇宙 -
中國社區團購市場專題分析2021.pdf
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- 2021/12/30
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- 易觀
社區團購的主要發展歷區園購的發展現狀區團購的典型肝商分析十社區團購的未來發展趨勢
標簽： 社區團購 電商 -
電商行業之社區團購專題研究：端本清源，精細打磨“人貨場”價值鏈.pdf
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- 2021/12/30
- 1229
- 國海證券
如何理解社區團購與近場社區電商的關系？——行遠升高，可進階演變方向之一（1）中國社區零售市場現狀、未來空間如何？整體規模不斷提升，2020年總規模達到11.9萬億元，同比增速5%，遠高于同年的社會消費品零售總額-4%增速；且在線滲透率增長強勁，預計將從2020年的20.9%提升至2025年的45.5%；分城市等級來看，2020年二線城市社區零售規模達4.5萬億元，是社區經濟主力軍，三、四線滲透空間大；分銷售渠道來看，三四線及以下城市，生鮮市場和雜貨店渠道占比更高，下沉區域小店經濟貢獻大；分銷售業態來看，預計到2025年，社區團購市場份額將從1.2%提升至8.7%。
標簽： 電商 社區團購 社區電商 -
電商行業2022年投資策略：守得云開見月明.pdf
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- 2021/12/14
- 339
- 廣發證券
2021年是電商的“政策年”和“投入年”。4Q20-1Q21，龍頭平臺在社區團購、直播電商等領域激烈交火，與此同時監管不斷收緊、“防止資本無序擴張”。2Q21流量紅利繼續減弱，各個平臺加深相互滲透，龍頭業績分化。3Q21消費增長乏力，電商行業整體增速下臺階，龍頭公司的基本盤均遇到一定挑戰，新業務投資更加謹慎。4Q21雙十一活動中，平臺及諸多品牌商選擇淡化GMV數字，側面反映出增長壓力。
標簽： 電商 社區團購 直播電商 -
傳媒互聯網行業深度研究：探尋細分領域突破機遇.pdf
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- 2021/12/06
- 510
- 中銀證券
回望2021年，在政策監管、疫情防控和整體滲透率紅利逐漸減退的多種因素影響下，中國傳媒互聯網行業整體在基本面及資本市場表現均弱于歷史平均水平，特別是部分子行業出現了增長瓶頸。展望2022年，我們預計政策監管將會在現有框架中延續；而在業務層面上，則將看到一些細分領域將保持較為強勁的用戶和市場規模增長態勢，并持續改善貨幣化水平。我們認為，資本市場對中國傳媒互聯網企業的關注焦點將逐步轉回行業及公司基本面上；部分具有增長亮點的領域或業務，例如，部分品類新游戲、視頻營銷產業鏈、社區團購等下沉電商渠道和部分垂直平臺等的估值水平將會得到修復乃至沖擊新的高點。
標簽： 傳媒 互聯網 元宇宙 社區團購 電商 -
社區團購專題報告：電商視角看社區團購.pdf
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- 2021/11/26
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- 華創證券
電商是三大核心要素“人-貨-場”構成的商業體系，由三大關鍵指標“用戶數-購買頻次-客單價”共同決定市場空間。（1）“貨”與“購買頻次”：貨的豐富程度與消費者購買頻次成正向關系，進而影響用戶向買家轉化的實現。（2）“貨”與“客單價”：不同品類的單價差異較大，因此不同平臺售賣品類的差異導致客單價有所不同。（3）“貨”與“買家數”：貨的品類影響用戶畫像，決定了用戶的天花板，進而影響了活躍買家數的上限。
標簽： 社區團購 電商 消費 -
家家悅研究報告：突破自我，砥礪前行.pdf
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- 2021/11/17
- 479
- 中泰證券
核心觀點：家家悅當前業績低迷的核心原因并不在于社區團購的沖擊，而在于自身異地門店培育以及宏觀環境的低迷。社區團購對家家悅尚未形成超額效率，未來兩者大概率錯位共存。家家悅的真正變量在于是否能夠突破自我，實現異地擴張與供應鏈能力的輸出。
標簽： 家家悅 商超 電商 零售 社區團購 -
連鎖超市經營情況報告（2021簡版）.pdf
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- 2021/11/08
- 749
- 中國連鎖經營協會
連鎖超市經營情況報告（2021）日前發布。報告基于中國連鎖經營協會調研數據，對2020年超市業態的發展情況進行梳理。2020年是特殊的一年，新冠疫情打斷了正常的生產生活秩序。在疫情中，超市企業克服重重困難，堅持正常營業，在承擔企業社會責任的同時，也取得銷售業績增長。2020年超市百強銷售規模為9680億元，同比增長4.4%，門店總數為3.1萬個，同比增長7.4%增長。其中，大型超市(6000m2及以上)約占總門店數的14.4%，超市(2000-6000m2)約占12.3%，社區超市(小于2000m2)約占73.3%。新增門店絕大部分是貼近社區、以經營生鮮食品為主的社區型門店。
標簽： 連鎖超市 社區團購 數字化 -
社服零售行業2022年度投資策略：克危尋機，撥云見日.pdf
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- 2021/11/05
- 535
- 招商證券
疫情反復消費穩健增長，消費短期業績承壓估值逐步回落至價值配置區間。酒店供給收窄格局改善，三大集團開業加速，看好疫情逐步好轉后行業格局改善下頭部公司的業績高彈性。免稅方面，海南疫情趨穩客流回升，中免兩大新店落成在即。餐飲賽道短期疫情沖擊不改長期趨勢，建議關注茶飲、酒館等優質賽道。直播電商與履約創新帶動線上化率提升，持續推薦電商頭部公司。
標簽： 社服零售 消費 電商 直播電商 社區團購 -
2021年中國生鮮電商行業報告.pdf
- 6積分
- 2021/11/02
- 907
- 極數
2005年，中國第一家生鮮電商平臺“易果網”成立，標志著生鮮電商模式正式進入中國互聯網商業史，距今經歷了十六年跌宕起伏的孕育及發展。在生鮮電商最初的發展時期，由于當時淘寶、京東等成立不久，用戶的電商消費習慣尚未養成，再加上電子支付、物流等配套基礎設施尚不完善，生鮮電商發展舉步維艱。
標簽： 電商 生鮮電商 社區團購 -
商貿零售行業投資策略：期待利好消費政策，回歸防御型投資主題.pdf
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- 2021/10/25
- 278
- 光大證券
2021年下半年以來，隨低基數紅利期已過，社消增速環比不斷下行，逐步回落至2020年同期增速水平。2021年9月社會消費品零售總額為3.68萬億元，同比增長4.4%，增速比8月上升1.9個百分點，自2021年3月以來，社消同比增速首次環比回升。2021年1-9月，社會消費品零售總額為31.81萬億元，同比增長16.4%，增速比上年同期上升23.6個百分點。細分品類看，金銀珠寶類零售額同比增長41.6%，增速絕對值位列零售子行業首位。
標簽： 商貿零售 消費 社區團購 電商 -
食品飲料行業專題分析：待渠道回歸價值，讓品牌穿越周期.pdf
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- 2021/10/08
- 453
- 中泰證券
食品飲料行業專題分析：待渠道回歸價值，讓品牌穿越周期。本文從平臺、網格倉加盟商、和團長三方訴求的角度討論了社區團購的理想品類，并從量化視角觀察社區團購對食品飲料各品類的沖擊和影響路徑，進而探討各品類品牌商所受的影響與可能方案。我們認為，社區團購將2B的供應鏈模式應用于2C零售領域，提升了渠道效率。短期來看，低價競爭將對競爭格局分散的大眾品板塊形成沖擊。長期來看，如果社區團購模式能夠跑通，則必然要向價值創造回歸，品牌商最優解是回歸品牌打造，提高品牌的認知和忠誠度，在價值鏈條中增強自身話語權。
標簽： 社區團購 食品飲料 新零售 -
社區團購及其對大消費品類公司影響研究（邏輯簡述）.pdf
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- 2021/09/28
- 922
- 國金證券
社區團購及其對大消費品類公司影響研究（邏輯簡述）。社區團購的空間有多大？社區團購“預售+次日達+自提”模式的核心優勢為“省”，極致性價比受眾廣泛。我們根據主流平臺訂單數據估算，2021E行業GMV有望達3000億；基于目標客群及相關消費需求中社區團購可滲透比率測算，預計社區團購長期潛在空間約1.5萬億。社區團購模式跑通關鍵在于控制履約費用率，我們測算了日均訂單量800萬~4000萬件7種情形下社區團購中心倉+網格倉的UE模型，在無補貼、保留1%營業利潤率的假設下倒推平臺理論必要毛利率，從而模擬切換為社區團購后渠道加價率的變化。經測算，2500萬單的基礎情形，理論上加價模式類休閑食品的品類社區團...
標簽： 社區團購 大消費
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- 生鮮電商行業深度分析：生鮮電商戰事升級，路向何方？.pdf 1641 6積分
- 社區團購問卷調查及分析報告：數讀2021年社區團購消費新趨向 1618 3積分
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