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傳媒行業2023中期策略：傳媒如何走向智媒？.pdf
- 3積分
- 2023/06/07
- 238
- 華鑫證券
傳媒行業2023中期策略：傳媒如何走向智媒？新技術可帶來內容、媒介發展新紅利，傳媒互聯網板塊在2023年上半年迎AI應用的高光時刻，進而我們看到2023年一季度傳媒板塊普漲，二季度略分化但總體高位震蕩，情緒熱度與業績修復預期仍在；從財務角度看，由于基數效應，2023年上半年傳媒互聯網板塊總歸母利潤有望同比修復增長，展望2023年下半年，基數效應下板塊性利潤修復有望持續（核心需關注業績環比改善進展）。2023年下半年看傳媒三新行業垂類應用模型有望熱度持續財務新起點，AIGC帶來的降本增效預計將在2023年年底及2024年更加凸顯，2022年業績落地，2023年傳媒板塊迎接情緒修復、業績修復的雙輪...
標簽：傳媒中期策略
傳媒行業半年度策略：長期看好傳媒產業價值，專注AI相關應用起量.pdf
- 4積分
- 2023/06/05
- 353
- 長城證券
傳媒行業半年度策略：長期看好傳媒產業價值，專注AI相關應用起量。傳媒行業23年領漲A股市場，看好傳媒行業長牛趨勢：自22年底以來，傳媒行業受到政策邊際轉好、AIGC快速發展等因素的催化，實現快速反彈。AI方面，22年底OpenAI發布ChatGPT，AIGC也成為23年市場關注度最高的技術，作為AI落地最快的板塊，傳媒行業迎來beta行情，我們認為后續可以關注在業績層面有較好體現的公司；政策方面，游戲版號重新發放及國家對數字經濟的支持等政策亦帶來市場情緒面修復，帶動板塊上漲。未來在政策邊際逐漸向好，AI不斷賦能應用的趨勢下行業有望迎來長牛行情。AI多方位賦能傳媒行業，助力個細分板塊降本增效：游...
標簽：傳媒 AI
傳媒行業專題：從修復到成長，AIGC開啟傳媒互聯網新時代.pdf
- 5積分
- 2023/05/31
- 477
- 國信證券
傳媒行業專題：從修復到成長，AIGC開啟傳媒互聯網新時代。年初至今傳媒板塊表現驗證我們前期的判斷。1）我們22年底發布《2023年度投資策略-基本面及估值有望低位修復，關注成長主題》、23年3月發布《嚴冬已過，暖風徐來》行業專題以及AIGC、游戲等領域深度報告，持續看好傳媒板塊底部反轉機遇；2）年初至今，A股傳媒板塊指數上漲上漲38%（截至5月26日，申萬傳媒指數），絕對與相對收益遙遙領先，個股亦整體表現良好。從超跌到修復：市場表現的內在動因與展望。1）年初板塊具備底部雙擊的客觀基礎：經歷7年下跌，在22年遭受較大外部沖擊景氣度處于低點的背景下、年初傳媒板塊PE、PB估值分別處于歷史分位數的2...
標簽：傳媒互聯網傳媒互聯網 AI
傳媒行業深度研究：AIGC最新應用與場景研究.pdf
- 10積分
- 2023/05/29
- 587
- 華金證券
傳媒行業深度研究：AIGC最新應用與場景研究。AIGC（ArtificialIntelligenceGeneratedContent）指的是人工智能系統生成的內容，通常是文字、圖像、音頻或視頻。這類內容可以通過自然語言處理，機器學習和計算機視覺等技術生成，即生成式AI。AI最初設立的目的是讓機器像人類一樣思考解決問題。目前AI的總體目的是通過各種算法解決問題提高生產效率。AIGC多樣化的內容生成能力使其覆蓋各類內容形式，各類應用場景正隨技術進步逐漸落地。AIGC不僅可覆蓋文本、音頻、圖像、視頻等基本內容模態，還可綜合圖像、視頻、文本進行跨模態生成，并應用于各類細分行業成為具體的生產力要素，例如...
標簽：傳媒
傳媒行業專題報告：AIGC應用鵬程萬里.pdf
- 3積分
- 2023/05/25
- 455
- 華泰證券
傳媒行業專題報告：AIGC應用鵬程萬里。22H2以來海外大模型快速更迭，ChatGPT/GPT-4向開發者開放API且價格下探，帶動應用層面持續落地，國內眾多大模型也陸續發布，從文字模態向圖文跨模態拓展。具體來看：游戲方面，AI在素材原畫生成、代碼輔助編寫等領域落地，AI+玩法也在不斷嘗試創新；電商方面，AI可以用于智能選品、智能投放、智能客服等，有效提升工作效率；營銷方面，AI能夠創新廣告形式，提高營銷內容生產效率；影視方面，AI能夠賦能前期籌備、中期拍攝、后期制作及宣發全流程；創作方面，AI持續助力文學、插畫和音頻生成；辦公方面，AI辦公應用交互性增強，效率較大提升。AI實現游戲領域降本增...
標簽：傳媒
傳媒行業2022年報及2023一季報綜述：撥云見日，回暖可期.pdf
- 4積分
- 2023/05/18
- 160
- 萬聯證券
傳媒行業2022年報及2023一季報綜述：撥云見日，回暖可期。游戲：游戲進入存量市場時代，版號發放邁向常態化。1）財報方面，22年實現營收865.99億元（YoY+0.75%），歸母凈利潤轉盈為虧，大幅下降至虧損7.44億元，主要是受到世紀華通大額資產減值影響；23Q1營收、歸母凈利潤雙下降，毛利率、凈利率維穩。2）行業數據方面，受到國內外復雜嚴峻形勢影響，宏觀經濟仍處于恢復階段，用戶付費意愿和付費能力減弱，同時2022年版號發放受到限制，新游上線數量少，舊游流水自然下滑，市場收入、用戶規模雙雙下降，游戲進入存量市場時代。影視院線：影院恢復正常運營，23Q1票房呈現回暖態勢。1）財報方面，22...
標簽：傳媒
傳媒行業2023華西證券中期策略會：把握AI增收主線，重視業績反轉節點.pdf
- 3積分
- 2023/05/18
- 119
- 華西證券
傳媒行業2023華西證券中期策略會：把握AI增收主線，重視業績反轉節點。01長期低配+低景氣，板塊迎來底部反轉；02AI技術直接賦能游戲，降本能見度最高，增收亦不遠；03影視業績回暖明確，優質版權價值凸顯；04稀缺文獻疊加AI教育信息化，出版行業估值中樞上行；05風險提示。
標簽：傳媒 AI 華西證券證券
傳媒行業2022年報&2023Q1季報綜述：至暗時刻已過，AI賦能正當時.pdf
- 3積分
- 2023/05/15
- 160
- 東亞前海證券
傳媒行業2022年報&2023Q1季報綜述：至暗時刻已過，AI賦能正當時。2023年第一季度（1.1-3.31）上證指數上漲5.94%，創業板指上漲2.25%，滬深300指數上漲4.63%。傳媒（申萬）板塊2023年一季度上漲34.24%，跑贏上證指數28.30pct，跑贏創業板指32.00pct，跑贏滬深300指數29.61pct。本季度傳媒（申萬）指數在31個申萬一級行業指數中位列第2，僅次于計算機。傳媒行業2022年歸母凈利潤收縮明顯，但在2023Q1實現困境反轉。2022年歸母凈利潤為三年內的最低值，2020\2021\2022年歸母凈利潤分別為236.40\404.51\14...
標簽：傳媒
傳媒行業AIGC深度報告：顛覆人機交互模式，內容生產進入新時代.pdf
- 5積分
- 2023/05/15
- 561
- 中銀證券
傳媒行業AIGC深度報告：顛覆人機交互模式，內容生產進入新時代。AI應用進入高速發展階段，AIGC多模態交互能力持續進化。人工智能的研究目的是使機器能夠模擬人類的智能行為，從而擴展人類的能力。AI應用自深度神經網絡發展時期開始，進入到飛速發展階段，智慧能力愈發強大且迭代速度加快。生成式AI是AI應用中的一種類型，目前各類AIGC模型已經能夠生成文本、圖像、音頻、視頻等多模態內容。Transformer是文本AI技術的重要基石，ChatGPT成為LLM發展里程碑。文本和圖像模態的AI模型較為成熟，文本類AIGC領域表現最為突出的是預訓練大語言模型（LLM，如GPT、BERT等）。2020年Ope...
標簽：傳媒人機交互
傳媒行業專題研究：23Q1回暖開啟，期待全年整體復蘇.pdf
- 4積分
- 2023/05/06
- 124
- 華泰證券
傳媒行業專題研究：23Q1回暖開啟，期待全年整體復蘇。受到宏觀逆風、監管、疫情等因素影響，22年傳媒行業（中信）營收5,088億元，同降5.8%（22Q4同降10.4%）；剔除減值損失后，歸母凈利299億元，同降38%（22Q4同降84.6%），業績整體承壓。伴隨防疫政策優化與宏觀經濟復蘇，23Q1傳媒行業回暖，實現營收1,241億元，同增3.2%；剔除利歐股份后，實現歸母凈利104億元，同增7.2%。分行業看，23Q1游戲仍有壓力，營銷邊際回暖，伴隨疫情減緩與監管的常態化，23年業績有望持續復蘇；互聯網整體分化，B2B電商維持較高景氣度；23Q1院線板塊同比明顯恢復，教育出版增長韌性較強；影...
標簽：傳媒
傳媒行業2023年中期策略報告：AIGC提質增效，傳媒行業應用前景廣闊.pdf
- 4積分
- 2023/05/05
- 251
- 西部證券
傳媒行業2023年中期策略報告：AIGC提質增效，傳媒行業應用前景廣闊。AIGC提質增效，傳媒迎來新時代。AI帶來新一輪科技革命，大語言模型改變人機交互方式，傳媒行業的AIGC應用場景快速拓展。我們預計“AI+傳媒”分為三個階段：第一階段偏主題，第二階段，AI工具落地更快、應用場景更多的子行業將顯著受益；第三階段，公司層面能與AI更好地結合，或將誕生新的巨頭。我們預計下半年將處于第二階段。首推在AIGC領域應用場景更為廣闊的游戲行業。從游戲資源制作到游戲運營和游戲生態建設，AI能夠在游戲的各個環節賦能，助力游戲行業實現收入和利潤空間的新提升，具體體現在：成本端，AI作為...
標簽：傳媒中期策略 AI
傳媒行業2022年報及2023年1季報總結：22年業績承壓，23Q1有序復蘇，各子行業迎業績估值雙修復.pdf
- 7積分
- 2023/05/05
- 180
- 廣發證券
傳媒行業2022年報及2023年1季報總結：22年業績承壓，23Q1有序復蘇，各子行業迎業績估值雙修復。行業概況：22年傳媒行業營收5612.06億元，同比減少5.42%，歸母凈利潤135.21億元，同比減少67.55%。23Q1營收1345.19億元，同比增長3.34%；歸母凈利潤132.21億元，同比增長21.93%。互聯網：2022年收入和利潤端有所承壓，23Q1回暖跡象明確，板塊盈利能力提升明顯。長視頻頭部獨播大劇驅動會員表現持續提升。游戲：Q1游戲大盤環比恢復增長，即將迎來產品密集上線，期待優質新品提振需求。版號常態化發放疊加AI+行情，推動游戲行業復蘇。營銷：22年受宏觀環境影響，...
標簽：傳媒
傳媒行業2023年中期投資策略報告：縱有疾風起，港股仍順意.pdf
- 10積分
- 2023/05/04
- 385
- 中信建投證券
傳媒行業2023年中期投資策略報告：縱有疾風起，港股仍順意。游戲：政策監管壓力邊際改善，行業迎來新一輪產品周期。1-4月國內版號及進口版號恢復常態化發放，多款重點游戲獲批，例如黎明覺醒、無畏契約、合金彈頭等。未來常態化版號發行情況下，游戲行業的供給重新恢復，有望驅動行業恢復健康發展態勢。另外，AIGC對于美術設計、游戲策劃、發行等環節的降本增效作用未來有望逐步落地，降本顯著；政策監管的風險也逐步緩釋。2022年11月，人民日報發文肯定電子游戲產業價值；同月，游戲工委發布報告顯示未成年人游戲沉迷問題已經得到進一步解決。綜合來看，我們認為游戲產業周期持續向上，未來業績逐步兌現，疊加AIGC降本增效...
標簽：傳媒投資策略
傳媒行業專題研究：復盤“互聯網+”，本輪“AI+”行情演繹與異同.pdf
- 5積分
- 2023/04/10
- 726
- 廣發證券
傳媒行業專題研究：復盤“互聯網+”，本輪“AI+”行情演繹與異同。13-15年傳媒牛市行情復盤：移動互聯網浪潮來臨，硬件先行，C端應用爆發式涌現，“互聯網+”推進持續增長。2013-2015年迎來傳媒牛市，行情大幅走高，主要由于：供給端看，（1）技術創新帶來底層媒介的迭代；（2）政策諸多利好，包括資產證券化限制小、內容監管寬松；產業政策鼓勵。需求端看，（1）對傳媒內容的消費能力增長；（2）移動互聯網流量紅利。市場對A股傳媒公司跑出龍頭企業的預期較高，整體PE估值抬高。細分板塊看，以2B端為主要變現模式的行業和公司行情率先啟...
標簽：傳媒互聯網 AI
傳媒行業-海外ChatGPTGPT~4如何賦能應用.pdf
- 3積分
- 2023/04/07
- 385
- 華泰證券
海外ChatGPTGPT~4如何賦能應用。22年末以來，海外大模型快速更迭，ChatGPT/GPT-4向開發者開放API，且價格下探，帶動應用層面持續落地，并從單一的文字模態向圖文跨模態拓展。在技術加持下，應用性能極大提升，助力用戶活躍度增加。我們認為，AI時代，應用層將擁有巨大發展潛力，其中搜索、電商、社交、游戲、營銷、教育、辦公、文學創作等領域空間較大。產業鏈相關公司包括：昆侖萬維、湯姆貓、三七互娛、愷英網絡、藍色光標、易點天下、中文在線、光線傳媒、捷成股份、風語筑、完美世界、吉比特、巨人網絡、寶通科技、三人行、值得買、平治信息等。搜索通過分析總結，直接展示結果；電商實現個性化推薦搜索領域...
標簽：傳媒

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