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傳媒行業中期策略：AIGC賦能+順周期復蘇.pdf
- 3積分
- 2023/08/04
- 332
- 華泰證券
傳媒行業中期策略：AIGC賦能+順周期復蘇。23年以來隨著疫情防控政策優化和生成式AI技術突破，傳媒板塊估值中樞提升明顯，由1月低點23.2XTTMPE回升30.6%至7月均值30.3XTTMPE，位于2020年以來73%歷史估值分位，位于2011年以來38%歷史估值分位。展望23下半年，建議把握兩條投資主線：1）AI+傳媒，生成式AI帶來生產力革命，提高行業成長空間；2）順周期復蘇的電影和營銷，當前市場對經濟復蘇節奏仍有一定分歧，密切關注邊際數據變化。推薦愷英網絡、三七互娛、分眾傳媒、三人行、兆訊傳媒、藍色光標、萬達電影、中國電影、光線傳媒、焦點科技等。AI賦能驅動傳媒生產力革新，期待下半年...
標簽：傳媒中期策略
傳媒行業中期策略：持續關注行業基本面變化及AI應用落地機會.pdf
- 3積分
- 2023/07/18
- 220
- 南京證券
傳媒行業中期策略：持續關注行業基本面變化及AI應用落地機會。01行業回顧；02游戲板塊；03影視院線；04廣告營銷；05風險提示。
標簽：傳媒 AI 中期策略
傳媒行業專題報告：業績與估值逐漸修復，持續看好AI產業趨勢.pdf
- 4積分
- 2023/07/13
- 243
- 財信證券
傳媒行業專題報告：業績與估值逐漸修復，持續看好AI產業趨勢。傳媒指數跑贏大盤、估值和業績持續修復。行情方面，2023H1傳媒(申萬)指數上漲42.75%，相對上證綜指、滬深300、創業板指、WIND全A分別上漲39.1pct、43.5pct、48.36pct、39.69pct，漲跌幅位居行業第二名。估值方面，截至2023年6月底，PE（TTM，中值）為49.75倍，較5月高峰有所回調，位于2010年以來的后59.26%分位；與2020年估值中樞相近，僅次于2013年-2015年估值區間水平。業績方面，2022年業績承壓，傳媒行業營收同比減少5.98%，歸母凈利潤同比減少66.77%；2023Q...
標簽：傳媒 AI
傳媒行業2023年中期投資策略：把握AI新科技主線，看好游戲行業上行趨勢.pdf
- 3積分
- 2023/07/06
- 148
- 西南證券
傳媒行業2023年中期投資策略：把握AI新科技主線，看好游戲行業上行趨勢。游戲行業政策趨暖，版號發放回歸常態，產業趨勢上行明顯。自2023年以來，2023年1/2/3/4/5/6月分別有88/87/86/86/86/89款游戲獲批，版號發放數量維持穩定；2022年6月，國家新聞出版署下發版號89款，環比增加3款。版號產品質量較高，包括騰訊《星之破曉》、網易《燕云十六聲》、愷英網絡《妖怪正傳2》、三七互娛《龍騎士學園》、吉比特《神州千食舫》、中手游《仙劍世界》等公司產品獲批。目前游戲版號已進入常態化，政策面趨暖，行業整體趨勢向好，整體估值中樞有望上行。繼續看好游戲板塊，AI+趨勢已經基本確認，核...
標簽：傳媒 AI 游戲投資策略
2023下半年互聯網傳媒行業投資策略：復蘇已至，AIGC將來.pdf
- 5積分
- 2023/07/04
- 404
- 申萬宏源研究
2023下半年互聯網傳媒行業投資策略：復蘇已至，AIGC將來。SW傳媒2023年是戴維斯雙擊的一年：政策（游戲視頻影視等內容監管）邊際寬松內容產業走出低谷期、疫情后線下廣告和娛樂產業復蘇，疊加AIGC全球科技創新紅利提振估值。23Q1收入和利潤增速已經企穩，預計后續復蘇趨勢將更加明顯。另一方面，AIGC算力等基礎設施成熟并最先兌現業績，模型層以MaaS（Model-as-service）變現，應用層針對細分領域需求提供產品或服務。目前AIGC應用多集中在內容生產力工具、陪伴、智能助理等領域。我們看好AI的長期產業趨勢（才剛開始），下半年到明年有AI產品兌現+業績兌現的個股走出新一輪主升行情。A...
標簽：互聯網傳媒 AI 投資策略
傳媒行業發行可轉債的傳媒個股梳理.pdf
- 6積分
- 2023/07/03
- 125
- 中信建投證券
傳媒行業發行可轉債的傳媒個股梳理。當前，傳媒板塊共有8只可轉債交易，從對應正股來看：其中1只為游戲行業（游族網絡）；3只為線下文旅演藝（風語筑、絲路視覺、大豐實業）；4只為廣電行業（吉視傳媒、湖北廣電、貴廣網絡、廣電網絡）。
標簽：傳媒可轉債
傳媒行業策略：傳媒發展新機遇，AI應用大時代.pdf
- 3積分
- 2023/06/30
- 240
- 國盛證券
傳媒行業策略：傳媒發展新機遇，AI應用大時代。AI產業浪潮到來，傳媒行業迎來發展新機遇，指數漲幅領跑市場。2023年年初至今（截至06/21）傳媒（中信）指數累計上漲50.98%，跑贏上證綜指47.46pct，傳媒板塊在AI產業浪潮驅動下漲幅處于全行業第1，傳媒行業發展尋找到新引擎。具體來看，漲幅榜前15個股都具有非常直接的AI產業邏輯，如昆侖萬維推出自研的天工3.5通用大模型，紫天科技落地兩款AI休閑游戲，而漲幅前15個股中有7家游戲公司，游戲與AI結合的產業趨勢被市場高度關注。下半年板塊投資將更加聚焦AI應用落地，“落地為王”將成為核心邏輯。如果說上半年的傳媒AI投...
標簽：傳媒 AI
傳媒行業央國企重估專題：文化傳播渠道價值+業績穩健性優勢凸顯，探索產業+資本發展新機.pdf
- 3積分
- 2023/06/30
- 872
- 廣發證券
傳媒行業央國企重估專題：文化傳播渠道價值+業績穩健性優勢凸顯，探索產業+資本發展新機。傳媒板塊央國企價值持續受市場低估，估值和配置相對板塊整體處于低位。傳媒央國企相較傳媒行業整體的估值偏低，基金持倉（尤其是重倉市值占流通市值比）也更低，存在較大增量配置空間。傳媒央國企被低估的主要原因為行業和公司業績增長趨于平穩。行業層面，典型傳媒央國企所處行業進入成熟期，行業增速放緩。公司層面，傳媒央國企營收以穩健增長為主，商業發展周期決定較難出現高增長。移動互聯網的迅猛發展對傳統媒介產生較大沖擊，進一步削弱傳媒央國企的資金偏好，導致傳媒央國企的低估。傳媒央國企估值重塑機會體現在政策端的牌照壁壘和基本面的穩健...
標簽：傳媒文化
傳媒行業分析報告：游向更藍處，看好渠道紅利助力泛休閑游戲擴圈、AI技術助力生產效率革新.pdf
- 2積分
- 2023/06/29
- 221
- 華創證券
傳媒行業分析報告：游向更藍處，看好渠道紅利助力泛休閑游戲擴圈、AI技術助力生產效率革新。游戲行業呈現復蘇趨勢，輕度休閑品類結構性表現突出。游戲行業呈現復蘇跡象，收入環比顯著改善：在經濟回暖和消費復蘇、游戲版號發放常態化、新品周期開啟、AI技術賦能等多重利好因素共振下，2023年游戲行業景氣度持續回升。輕度休閑品類表現較為突出：休閑輕度游戲在下載量和流水方面表現較為優異，“輕度+碎片化體驗+耐玩”或是目前爆品輕度游戲底層特征，玩法向多元化發展，并再次受益流量紅利。頭部新品開始涌現，泛休閑多款爆品新秀產生，存量單品二次增長。1、以《咸魚之王》為代表的頭部產品流量聚集效應突出...
標簽：傳媒 AI 休閑游戲游戲
傳媒行業投資策略報告：政策、事件驅動復蘇，AI賦能行業創新.pdf
- 3積分
- 2023/06/29
- 192
- 萬聯證券
傳媒行業投資策略報告：政策、事件驅動復蘇，AI賦能行業創新。游戲：版號發放常態化，電競市場熱度回升。2023年一季度中國游戲整體市場收入環比上升，4月份保持穩步回升態勢，其主要收入由移動端游戲占據，在春節提振作用及重點新游上線的促進下，收入月度持續環比上漲，隨著版號持續常態化發放，新品上線節奏恢復，優質新游進入市場，刺激用戶充值流水上升，市場競爭格局將有所改變，看好游戲景氣度恢復，市場規模將再次迎來增長。在政策的支持和規范下，電競已經成為集科技、競技、娛樂、社交于一體的體育產業，初步實現成熟化運營，但受國內外宏觀經濟發展形勢和游戲市場降溫影響，電競市場首次出現微幅回落，隨著亞運會電競賽事舉辦及...
標簽： AI 傳媒投資策略
傳媒行業半年度策略：基本面逐漸好轉，AI帶來內容生產變革.pdf
- 3積分
- 2023/06/19
- 108
- 中原證券
傳媒行業半年度策略：基本面逐漸好轉，AI帶來內容生產變革。傳媒板塊領跑大盤。進入2023年后，A股傳媒板塊進入快速且連續的上漲狀態，截至6月9日，2023年中信傳媒板塊已上漲53.99%，排在全行業第一位，大幅跑贏同期上證指數（+4.60%）、滬深300（-0.90%）以及創業板指（-8.68%），分別跑贏49.39pct、54.89pct和62.67pct。我們認為傳媒板塊年內走勢亮眼來主要來自于兩個方面，一方面是在AIGC主題帶動下，內容板塊估值中樞提升；另一方面則是在基數效應以及行業監管政策邊際放松下帶來的基本面和公司業績改善的預期。2023年行業基本面逐漸好轉，基數效應下預計全年增長較...
標簽：傳媒 AI
傳媒行業2023年中期策略：浪潮將至，持續看好AI產業機會.pdf
- 4積分
- 2023/06/15
- 229
- 浙商證券
傳媒行業2023年中期策略：浪潮將至，持續看好AI產業機會。傳媒子行業中，當前AI與游戲行業結合最為緊密，23年下半年有望在利潤端得到體現。在研發端，大多數上市游戲公司已經開始嘗試采用AI進行游戲內容的生成，包括文本生成、劇情策劃、角色美術生成、數值平衡測試、音效與音樂、場景生成等。網易等頭部廠商開始試用自研AI大模型進行NPC智能化。在宣發與發行端，AIGC能夠幫助公司對多地區同發產品進行本地化翻譯，同時在買量素材制作上提供輔助，降本增效效果已成行業共識，且隨著行業小模型的逐步完善，生產效率在未來還有進一步提升的空間；AI能為影視制作從創意提出到發行的各個環節賦能，文生視頻賽道成為未來技術落...
標簽：傳媒 AI 中期策略
固收專題報告傳媒行業之電視廣播賽道可轉債梳理（正股與轉債分析推薦篇）.pdf
- 4積分
- 2023/06/14
- 133
- 東吳證券
固收專題報告傳媒行業之電視廣播賽道可轉債梳理（正股與轉債分析推薦篇）正股業績修復明顯分化，估值吸引力較弱：1）貴廣轉債：貴州省內唯一廣播電視運營商；傳統廣播電視行業因受新興視頻沖擊疊加疫情因素影響而較為低迷，公司在逆境下仍實現2022年營收凈利雙增長；受國家對行業的轉型政策支持，公司以5G為新引擎，大力發展固移融合業務并已拓展至較大用戶規模，推動智慧廣電垂直行業應用補充業績，承建多個與國家“東數西算”重大工程相關項目，未來驅動因素較強；2023/5/17PE（TTM）為1274.53倍，處于上市以來95.2%分位。2）湖廣轉債：壟斷湖北省的有線電視業務運營商；公司面臨新...
標簽：可轉債固收傳媒廣播
傳媒行業2023年中期策略：關注基本面和創新技術共振較強的領域.pdf
- 6積分
- 2023/06/14
- 245
- 中銀證券
傳媒行業2023年中期策略：關注基本面和創新技術共振較強的領域。緊跟AIGC技術應用進展，重點關注彈性較好的標的。2023年1月3日至6月2日，申萬傳媒指數區間漲幅高達48.38%，行情大幅領先大盤以及其他行業；同花順AIGC概念指數區間漲幅達到76.00%。港股互聯網走勢與中國經濟復蘇、美聯儲加息預期以及中美雙邊關系更加相關。23Q1傳媒互聯網基本面向上趨勢明確，內容消費復蘇勢頭較好；港股互聯網企業收入端明顯復蘇，利潤表現超市場預期，業績韌性強。我們認為，后續底層技術的進步、應用的突破、新商業模式的誕生都將刺激傳媒互聯網行情上漲，但子行業之間或出現階段性的行情分化，建議關注當下階段基本面彈性...
標簽：傳媒中期策略
傳媒行業可轉債梳理（行業分析篇）.pdf
- 3積分
- 2023/06/13
- 196
- 東吳證券
傳媒行業可轉債梳理（行業分析篇）數字科技引航，傳媒行業迎來重塑與變革：1）行業概述：中國傳媒行業穩步發展，隨著疫情影響消退，傳媒行業產業規模進入恢復性增長。傳媒行業可以分為游戲、影視院線、出版、數字媒體、廣告營銷和電視廣播六個二級子行業，細分市場發展逐漸呈現分化趨勢。2）市場發展：a)電視廣播市場：從需求端看，需求總量存在有限增長空間，消費結構向品質化、多元化和智能化轉變。從供給端看，政策與技術共同發力：政策方面，從“全省一張網”到“全國一張網”，有線網絡整合再上新臺階；技術方面，夯實底層技術，聚焦數字賦能，錨定融合發展，構建視聽發展新格局。b)...
標簽：傳媒可轉債

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