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計算機行業專題研究：Agent有望定義萬億勞動力市場.pdf
- 6積分
- 2025/06/12
- 82
- 天風證券
計算機行業專題研究：Agent有望定義萬億勞動力市場。技術拐點已至，2025~2026年有望成為Agent商業化啟動時刻。2024年，大模型能力躍遷推動Agent規劃、記憶、工具、行動四大核心要素持續突破，以Manus為代表的通用Agent工具代表著技術端或已經到達臨界點。2024年下半年，OpenAI、Anthropic、微軟、谷歌等科技巨頭紛紛公布相關進展，將自家Agent實力當作牌桌上的重要籌碼。24年以來，Agent四大關鍵要素均取得了進步，有望帶來獨屬于AI2.0時代的交互?式、產品形態和商業模式，從訂閱模式轉向按量抽成的模式企業能夠更直觀的算出ROI，實現Agent更快在B端落地。...
標簽：計算機 Agent
計算機行業2025年中期策略：AI Agent引領計算機行業價值重估.pdf
- 4積分
- 2025/06/11
- 42
- 東興證券
計算機行業2025年中期策略：AIAgent引領計算機行業價值重估。行業回顧：上半年計算機指數在DeepSeek等技術催化下跑贏大盤?？v向看，得益于一季度DeepSeek催化，計算機指數上半年跑贏大盤，截至25年5月31日，計算機行業指數自年初累計上漲1.65%，跑贏滬深300指數4.07pct。橫向看，計算機板塊上半年整體表現居中，收益率在申萬一級31個子行業中排名第14，并強于大盤走勢，行業風格上今年上半年科技板塊整體處于相對劣勢。從市場表現來看，今年上半年計算機板塊仍表現出極強彈性，一季度在技術驅動下跑出顯著超額收益，后受風險偏好降低影響估值承壓回撤，當前行業指數有所回升，整體處于震蕩區...
標簽：計算機 AI
2024年&25Q1計算機行業總結：行業筑底企穩，堅守人工智能產業趨勢.pdf
- 6積分
- 2025/06/06
- 50
- 中泰證券
2024年&25Q1計算機行業總結：行業筑底企穩，堅守人工智能產業趨勢。強預期與弱現實彼此交織，計算機板塊波動加劇。過去一年多以來，計算機板塊經歷了2024年初小微盤股流動性危機下的暴跌與暴漲式修復，宏觀影響下Q2板塊基本面持續承壓帶來的指數持續下探與機構持續減倉，924以來信心修復與流動性增多帶來的估值提升，以及2025年初Deepseek重新推動中國科技重估帶來的新一輪上漲。宏觀經濟增長放緩、下游支出力度受限帶來的基本面承壓（弱現實），與AI、自主可控主題在當前全球科技發展浪潮與地緣局勢動蕩加劇的背景下持續演繹（強預期），兩者彼此交織，推動計算機板塊整體波動加劇。結構角度：跨周期科...
標簽：計算機
計算機行業從Circle和Coinbase看穩定幣產業鏈：穩定幣+RWA，邁向Finternet的關鍵.pdf
- 4積分
- 2025/06/05
- 263
- 招商證券
計算機行業從Circle和Coinbase看穩定幣產業鏈：穩定幣+RWA，邁向Finternet的關鍵。結合產業鏈典型公司Circle、Coinbase的財務數據看穩定幣行業發展態勢，隨著監管立法的推進，穩定幣有望加速發展，和RWA一起充當傳統金融和Web3之間的橋梁，推動金融邁向Finternet。作為價值穩定的加密貨幣，穩定幣正發展為法幣和數字資產間的關鍵橋梁。穩定幣本質上是錨定傳統資產價值的加密貨幣，初始是作為原生加密貨幣如比特幣的交易媒介，后因其區塊鏈特性逐步發展成為跨境貿易的支付工具，穩定幣兼具開放性與穩定性，也發展成為部分高通脹國家的替代性貨幣。目前，以美債為支撐的法幣抵押型穩定幣...
標簽：計算機穩定幣
PB-ROE框架下看行業系列專題報告：PB-ROE視角下的計算機與傳媒底部反轉機遇.pdf
- 3積分
- 2025/06/04
- 309
- 申萬宏源研究
PB-ROE框架下看行業系列專題報告：PB-ROE視角下的計算機與傳媒底部反轉機遇。PB-ROE框架作為二級市場經典的價值發現工具，在中周期維度上可以為行業輪動提供重要指引。我們曾在此前PB-ROE框架下看行業的系列報告中（2025年2月6日發布《PB-ROE框架下看行業：高ROE且高PB行業下一年投資風險較大，當前高度重視通信行業的風險收益比》，2025年3月3日發布《2025年看好PB-ROE第三象限的行業反轉——PB-ROE框架下看行業系列二》）通過構建“PB-ROE四象限”分析模型，系統論證了該框架在中周期維度下的有效性，并就2025年全...
標簽： ROE 計算機傳媒
計算機行業2025年中期策略：AI開花、科技自立，行業景氣度已開始修復.pdf
- 4積分
- 2025/06/03
- 63
- 國泰海通證券
計算機行業2025年中期策略：AI開花、科技自立，行業景氣度已開始修復。2025年A1I應用落地開花之年。2022年11月30日ChatGPT發布之后，模型能力不斷提升，AI算力高景氣。“安迪·比爾定律”同樣適用于AI時代，算力和應用必然交織螺旋上升，只是應用具體爆發的節奏難以判斷。同時2024年的中央經濟工作會議也提出2025年開展“人工智能+”行動。我們認為，在全球產業界已經嘗試摸索了2年之后，2025年是AI應用落地開花之年，且能真正成為業務增長驅動引擎，在提升效率的基礎上，有一定概率能真正將技術的突破落地應用從而創造新需求。...
標簽：計算機 AI
計算機行業24年報及25年一季報復盤：底部信號已現，AI算力引領結構性復蘇.pdf
- 4積分
- 2025/05/23
- 61
- 中國銀河證券
計算機行業24年報及25年一季報復盤：底部信號已現，AI算力引領結構性復蘇。DeepSee點燃計算機行業，行業仍處于低配水平。DeepSeek火遍全球強勢催化計算機板塊上漲。25年初DeepSeek-Rl大模型以其高性能低成本的優勢快速霸榜全球多個國家下載榜第一,隨后迅速引發市場連鎖反應，國內外云廠商紛紛接入DeepSeek模型，推動國產AI生態實現從芯片到云服務的全棧閉環，驅動AI推理側需求爆發式增長，計算機行業迎來價值重估，年初至今表現較好，漲跌幅排名靠前。公募重倉行業中計算機行業處在低配水平。計算機行業參考配置比例按照行業總市值比例為標準，計算機行業24Q4/25Q1基金重倉比例為2.7...
標簽：計算機 AI
計算機行業分析：數據價值轉化加速，高質量數據集賦能AI.pdf
- 4積分
- 2025/05/22
- 174
- 中郵證券
計算機行業分析：數據價值轉化加速，高質量數據集賦能AI。數字中國峰會召開，高質量數據集賦能AI：2025年4月29日，在第八屆數字中國建設峰會開幕式現場，國家數據局公開發布了《數字中國發展報告（2024年）》。4月30日，全國數標委發布《高質量數據集建設指南（征求意見稿）》等技術文件，面向社會公開征求意見，這是國內首個國家層面的高質量數據集建設指南。多地市提出建設高質量數據集，針對企業建設行業高質量數據集項目給予補助。我們認為，醫療、交通、教育、金融等特定垂直行業“場景數據集”有望賦能大模型、AIagent發展。跑通數據應用模式，賦能產業發展、金融消費等：4月28日上午...
標簽：計算機 AI
計算機行業2024年年報及2025年一季報綜述：AI產業高景氣度初步驗證，單季拐點信號出現.pdf
- 3積分
- 2025/05/16
- 73
- 華龍證券
計算機行業2024年年報及2025年一季報綜述：AI產業高景氣度初步驗證，單季拐點信號出現。2024全年、2025Q1計算機行業營收端穩定增長，單季度利潤端同比大幅增長。營收端：2024年計算機行業上市公司總營收達12499.43億元，同比增長4.81%，總體保持穩定增長；2025Q1單季總營收達2806.65億元，同比增長16.49%。利潤端：2024年計算機行業上市公司歸母凈利合計值達155.21億元，同比下降51.90%，前值為同比下降13.20%，降幅有所擴大；2025Q1單季歸母凈利合計值達25.59億元，同比增長390.04%，單季度利潤端實現低基數高增長。近三年，計算機行業整體營...
標簽：計算機 AI
計算機行業深度研究：軟件大革命深度，AI Agent投資寶典.pdf
- 6積分
- 2025/05/13
- 336
- 民生證券
計算機行業深度研究：軟件大革命深度，AIAgent投資寶典。AlAgent：AI時代的軟件革命。AIAgent是軟件革命的關鍵，解決了生成式AI模型的應用局限，推動AI技術向實用、智能方向發展。1）從技術原理上看，AIAgent由模型、工具和編排層構成，是一種可以自主實現目標的應用；2）從商業化路徑看，MCP到Manus，基于類MCP協議的底層數據互通+Agentic-based決策路徑定義AIAgent范式，在C端AIAgent更強調通用性和拓展性，按tokens付費更適合；在B端AIAgent更強調任務的完成度和準確性，按結果付費更適合；3）展望未來，類似芯片的“摩爾定律&rd...
標簽：計算機 AI 軟件
計算機行業2024年報和2025一季報總結：行業拐點或已顯現，迎接AI時代晨曦.pdf
- 5積分
- 2025/05/13
- 142
- 國海證券
計算機行業2024年報和2025一季報總結：行業拐點或已顯現，迎接AI時代晨曦。2024年行業不利因素盡數釋放，業績步入低位有望迎來拐點2024年，計算機行業上市公司總營收12548億元，同比+5.35%；歸母凈利潤192.96億元，同比-45.18%；扣非后歸母凈利潤89.19億元，同比-50.09%；行業營收同比增速較2023年（+2.91%）提升，我們判斷行業整體需求正處在逐步回暖的狀態下。另一方面，行業歸母凈利潤端壓力仍在釋放，我們總結造成虧損的主要原因包括員工優化帶來的離職補償金增加、商譽減值計提/資產減值計提提升等；我們認為，隨著政府化債改善下游支出意愿，數字化持續深化及AI帶來行...
標簽：計算機 AI
計算機行業2025年一季度總結：業績企穩，AI提速，加倉正當時.pdf
- 3積分
- 2025/05/12
- 105
- 財通證券
計算機行業2025年一季度總結：業績企穩，AI提速，加倉正當時?？萍蓟嘏觽}正當時。本周計算機指數上漲2.47%，跑贏滬深300指數2.90pcts，年初至今在申萬一級行業中計算機漲幅排名第6。1Q2025計算機整體呈現基本面拐點向上，DeepSeek大模型等新技術催化不斷的態勢，AI產業在部分垂域領域已實現訂單放量。在流動性邊際改善、關稅沖擊鈍化、美國科技巨頭強化AI投入提振產業預期、自主可控、擴大內需、化債加速、國產算力資產業績強驗證以及AI編程帶動行業費用率有望下降推動盈利改善的多重背景下，計算機行業的投資迎來很好的加倉窗口。2025年一季報總結：基本面企穩回升，AI研發投入進入收獲期...
標簽：計算機 AI
計算機行業2025年1季報總結：25Q1企穩回升，關注AI應用與算力、信創、智駕等高景氣度板塊.pdf
- 4積分
- 2025/05/08
- 84
- 廣發證券
計算機行業2025年1季報總結：25Q1企穩回升，關注AI應用與算力、信創、智駕等高景氣度板塊。截至25年4月30日，計算機行業2025一季報披露完畢，本文采用中位數法（股票池208家公司）、整體法（自17年以來有財務數據的159家公司）對一季報業績情況進行了分析，數據來源為wind數據。中位數法下，25Q1行業收入同比增速中位數為2.56%，較24Q1的1.77%上升0.78pct；25Q1歸母凈利潤同比增速中位數為7.17%，較24Q1的2.26%上升4.91pct。從收入增速/歸母凈利潤增速/扣非歸母凈利潤增速三個指標來看，25Q1行業仍實現了穩健增長，同比增速較24Q1均有所提升。整體...
標簽：計算機 AI 信創
計算機行業北美CSP 25Q1財報總結：AI應用快速滲透，商業轉化仍需時間，算力投入可持續.pdf
- 3積分
- 2025/05/08
- 46
- 廣發證券
計算機行業北美CSP25Q1財報總結：AI應用快速滲透，商業轉化仍需時間，算力投入可持續。北美CSP廠商密集發布25Q1財報。2025年4月底5月初，北美CSP廠商發布24Q4財報，營收與利潤均高于彭博一致預期。AI應用快速滲透，場景持續拓展。FY25Q3，微軟處理超100萬億token，同比增長五倍，創建超過100萬個自定義代理，環比+130%；GitHubCopilot用戶數超1500萬，同比增長4倍；M365Copilot已覆蓋數十萬客戶，同比增長3倍。谷歌Gemini大模型已應用于旗下15款用戶量超5億的產品中，推動AI能力快速擴展至核心業務線。而Meta在基礎模型方面進展順利，Met...
標簽：計算機 AI
計算機行業24年報&25Q1季報總結：盈利反轉之年，AI產業率先體現.pdf
- 4積分
- 2025/05/08
- 44
- 德邦證券
計算機行業24年報&25Q1季報總結：盈利反轉之年，AI產業率先體現。降本增效效益顯現，25年或迎來盈利拐點。2024年計算機行業收入同比穩健增長，2025Q1利潤端增速迎來拐點。2024年，計算機行業整體實現營收11563.43億元，同比增長3.50%；實現歸母凈利潤144.41億元，同比下滑48.97%；實現扣非歸母凈利潤56.16億元，同比下滑53.54%。2025Q1，計算機行業整體實現營收2615.94億元，同比增長15.13%；實現歸母凈利潤26.33億元，同比增長230.22%；實現扣非歸母凈利潤1.12億元，同比增長108.22%。受益于降本增效，25Q1歸母凈利率出現...
標簽：計算機

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