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  • 2024及2025Q1計算機(jī)行業(yè)總結(jié)：24年需求筑底結(jié)構(gòu)差異較大，經(jīng)營效率提升.pdf

    • 4積分
    • 2025/05/07
    • 45
    • 廣發(fā)證券

    2024及2025Q1計算機(jī)行業(yè)總結(jié)：24年需求筑底結(jié)構(gòu)差異較大，經(jīng)營效率提升。截至2025年4月30日，計算機(jī)行業(yè)2024年報全部披露完畢，本文采用中位數(shù)法（股票池208家公司）、整體法（自2017年以來有財務(wù)數(shù)據(jù)的159家公司）對年報業(yè)績情況進(jìn)行了分析。中位數(shù)法下：24年行業(yè)收入同比增速中位數(shù)為-1.59%，同比減少4.88PCT；歸母凈利潤同比增速中位數(shù)為-2.24%，同比減少8.35PCT；扣非歸母凈利潤同比增速中位數(shù)為0.25%，同比減少1.51PCT。盡管各項指標(biāo)仍在下滑，但下滑態(tài)勢已有所放緩。一方面，各行業(yè)下游IT建設(shè)需求仍然疲軟，尤其是部分ToG類公司下游支出能力壓力較大，對于...

    標(biāo)簽： 計算機(jī)

  • 計算機(jī)行業(yè)2025年中期投資策略：AI精彩紛呈，信創(chuàng)替代加速.pdf

    • 6積分
    • 2025/05/07
    • 50
    • 開源證券

    計算機(jī)行業(yè)2025年中期投資策略：AI精彩紛呈，信創(chuàng)替代加速。1.年初至今計算機(jī)指數(shù)跑贏滬深300，基金持倉比例仍在低位從板塊表現(xiàn)來看，截至2025年4月30日收盤，計算機(jī)指數(shù)較年初上漲2.35%，同期滬深300指數(shù)下跌4.18%，計算機(jī)指數(shù)跑贏滬深300指數(shù)，在所有一級行業(yè)中排名第六，其中AI板塊漲幅居前。從基金持倉來看，一季度末基金對計算機(jī)行業(yè)股票的持倉比例為3.82%，環(huán)比下降0.16個百分點(diǎn)，仍處于歷史低位。2.重視兩大核心趨勢：AI全面繁榮，信創(chuàng)發(fā)展勢頭正盛（1）AI從模型到算力、應(yīng)用，進(jìn)入全面繁榮時代。模型端：從GPT-4到GPT-4o再到GPT-4.1，OpenAI開啟AGI時代...

    標(biāo)簽： 計算機(jī) AI

  • 計算機(jī)行業(yè)2025年一季報總結(jié)：業(yè)績改善跡象明顯，產(chǎn)業(yè)趨勢方向成長加速.pdf

    • 4積分
    • 2025/05/07
    • 37
    • 招商證券

    計算機(jī)行業(yè)2025年一季報總結(jié)：業(yè)績改善跡象明顯，產(chǎn)業(yè)趨勢方向成長加速。整體法下行業(yè)營收增長明顯提速，利潤虧損大幅收窄。收入端，2025Q1行業(yè)營收合計YoY+18.07%，增速同比提升13.02pct；個股增速中位數(shù)2.35%，較去年同期基本持平。增速分布角度，54.49%的公司實現(xiàn)收入同比增長（去年同期58.38%），其中增速超50%、0%-50%的分別占9.28%、45.21%，較去年同期營收增速分布結(jié)構(gòu)更加分化。利潤端，行業(yè)歸母凈利潤合計YoY+68.47%，整體法下虧損大幅收窄；個股增速中位數(shù)5.69%，較去年同期增速由負(fù)轉(zhuǎn)正。扣非歸母凈利潤合計YoY+35.38%，整體法下虧損大幅...

    標(biāo)簽： 計算機(jī)

  • 計算機(jī)行業(yè)2024和2025Q1業(yè)績綜述：行業(yè)承壓筑底，Q1業(yè)績改善.pdf

    • 3積分
    • 2025/05/06
    • 55
    • 浙商證券

    計算機(jī)行業(yè)2024和2025Q1業(yè)績綜述：行業(yè)承壓筑底，Q1業(yè)績改善。2024年業(yè)績回顧：從行業(yè)整體情況和個股增速中位數(shù)來看，營收和利潤都是下滑趨勢，行業(yè)整體承壓。整體業(yè)績情況：1）2024年行業(yè)整體營收增長4.78%，增速同比提升2.01Pcts，主要系浪潮信息、軟通動力等體量較大的公司增長較快，帶動行業(yè)整體增速提升，如果剔除上述公司的影響，行業(yè)整體營收下滑0.42%；2）行業(yè)整體的歸母凈利潤和扣非凈利潤分別同比下滑46.83%、52.30%。從個股增速的中位數(shù)來看：2024年計算機(jī)行業(yè)的營收/歸母凈利潤/扣非歸母凈利潤增速分別為-0.22%/-10.91%/-7.35%，增速下滑3.76P...

    標(biāo)簽： 計算機(jī)

  • 計算機(jī)行業(yè)專題：歷次外部沖擊后的信創(chuàng)股價復(fù)盤.pdf

    • 3積分
    • 2025/04/16
    • 76
    • 德邦證券

    計算機(jī)行業(yè)專題：歷次外部沖擊后的信創(chuàng)股價復(fù)盤。政策與外部擾動共振，我國信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)景氣度持續(xù)，四大行業(yè)巨頭完善國內(nèi)信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)鏈。信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)是中國堅持走信息技術(shù)應(yīng)用自主創(chuàng)新之路的必然結(jié)果，自上世紀(jì)80年代開始緩慢推進(jìn)。2018年以來，為應(yīng)對中美貿(mào)易摩擦，我國大力支持科技自主可控，在政策支持與外部擾動共振下，信創(chuàng)推進(jìn)節(jié)奏加快。從產(chǎn)業(yè)鏈來看，信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)主要由基礎(chǔ)硬件、基礎(chǔ)軟件、應(yīng)用軟件、信息安全組成，隨著新一代信息技術(shù)的創(chuàng)新發(fā)展，云服務(wù)、系統(tǒng)集成方成為信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)的重要組成部分。當(dāng)前，中國電子、中國電科、華為和中科院等為代表的機(jī)構(gòu)通過投資并購或戰(zhàn)略合作已基本形成較為完整的信創(chuàng)生態(tài)。例如，中國軟件和中國長城分別是中...

    標(biāo)簽： 計算機(jī) 信創(chuàng)

  • 計算機(jī)行業(yè)專題報告：關(guān)稅對自主可控的影響拆解.pdf

    • 6積分
    • 2025/04/14
    • 192
    • 國海證券

    計算機(jī)行業(yè)專題報告：關(guān)稅對自主可控的影響拆解。核心觀點(diǎn)：“對等關(guān)稅”政策或?qū)⑦M(jìn)一步影響全球產(chǎn)業(yè)格局，加速我國科技自立、自主可控進(jìn)程，看好國產(chǎn)軟件和國產(chǎn)硬件等市場的發(fā)展機(jī)遇。美國實行“對等關(guān)稅”，我國自主可控產(chǎn)業(yè)進(jìn)入新階段4月2日，特朗普簽署行政令對多國實施“對等關(guān)稅”，中國疊加稅率達(dá)54%；4月4日，中方堅決反制美國加征的“對等關(guān)稅”，宣布對原產(chǎn)于美國的所有進(jìn)口商品加征34%關(guān)稅。中美之間貨物流通關(guān)稅的增加或?qū)?dǎo)致全球產(chǎn)業(yè)格局發(fā)生變化，也將加速我國自主可控進(jìn)程。未來，我國自主可控產(chǎn)業(yè)將逐步深化至業(yè)務(wù)...

    標(biāo)簽： 計算機(jī) 關(guān)稅 自主可控

  • 計算機(jī)行業(yè)專題：信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展，關(guān)注科技內(nèi)循環(huán).pdf

    • 3積分
    • 2025/04/07
    • 179
    • 國信證券

    計算機(jī)行業(yè)專題：信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展，關(guān)注科技內(nèi)循環(huán)。算力硬件：AI芯片+CPU，邁向自主可控。25年3月26日，美國商務(wù)部工業(yè)與安全局（BIS）將52家中國企業(yè)和機(jī)構(gòu)列入實體名單，其中包括12家中國AI產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司，AI產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)口難度進(jìn)一步提升。據(jù)IDC數(shù)據(jù)，24年中國AI芯片出貨量約270萬顆，其中中國本土AI芯片品牌出貨量超過82萬顆，占比僅為30%。據(jù)中商情報網(wǎng)數(shù)據(jù)，24年中國CPU市場規(guī)模約為2300億元，對應(yīng)20-24年CAGR為8.6%，市場穩(wěn)步增長，當(dāng)前芯片硬件端自主可控空間巨大，阿里、騰訊、華為等龍頭企業(yè)紛紛布局芯片領(lǐng)域，國產(chǎn)替代加速。信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)有望再加速。以2027年為階段性目...

    標(biāo)簽： 計算機(jī) 信創(chuàng) 科技

  • 計算機(jī)行業(yè)專題報告：私有化部署需求提升帶來大模型一體機(jī)投資機(jī)會.pdf

    • 3積分
    • 2025/04/01
    • 171
    • 財信證券

    計算機(jī)行業(yè)專題報告：私有化部署需求提升帶來大模型一體機(jī)投資機(jī)會。DeepSeek技術(shù)創(chuàng)新有望推動政企私有化部署需求提升。私有化部署憑借物理隔離、數(shù)據(jù)閉環(huán)、自主管控、定制服務(wù)等特征，正成為政企部署AI大模型的主流選擇。DeepSeek的技術(shù)創(chuàng)新顯著降低了私有化部署的模型和算力門檻，有望解決政企落地AI應(yīng)用的部分痛點(diǎn)難點(diǎn)問題，進(jìn)一步推動政企私有化部署需求提升。私有化部署方案的選型考慮包括模型參數(shù)、運(yùn)行參數(shù)、算力硬件、配套生態(tài)及軟件棧支持等。首先需要根據(jù)企業(yè)實際業(yè)務(wù)場景需求確定合適的模型參數(shù)和運(yùn)行參數(shù)，再基于推理性能、并發(fā)需求和投入成本等多維度考慮確定算力硬件，同時也需要重點(diǎn)考量AI計算卡的配套生態(tài)...

    標(biāo)簽： 計算機(jī) 私有化部署 大模型

  • 計算機(jī)行業(yè)專題報告：AI時代下，算力產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢及河南概況.pdf

    • 6積分
    • 2025/04/01
    • 189
    • 中原證券

    計算機(jī)行業(yè)專題報告：AI時代下，算力產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢及河南概況。算力包括了計算、傳輸、存儲三個方面的能力。算力基礎(chǔ)設(shè)施是數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施的重要組成部分，是數(shù)字經(jīng)濟(jì)時代的新型生產(chǎn)力。從國家算力網(wǎng)絡(luò)總體規(guī)劃來看，算力產(chǎn)業(yè)作為典型的高耗能產(chǎn)業(yè)，伴隨信息技術(shù)的迅猛發(fā)展，其總體需求持續(xù)快速攀升。然而，我國在算力需求和電力供給方面，存在顯著的區(qū)域錯配問題。為應(yīng)對這一挑戰(zhàn)，隨著新基建的推進(jìn)，全國一體化數(shù)據(jù)中心建設(shè)正式啟動。我國適時實施“東數(shù)西算”工程，確立了算力網(wǎng)絡(luò)的國家樞紐節(jié)點(diǎn)，旨在引導(dǎo)東部算力需求有序向西部轉(zhuǎn)移。在此基礎(chǔ)上，我國進(jìn)一步提出建設(shè)“一體化算力網(wǎng)絡(luò)”，...

    標(biāo)簽： 計算機(jī) AI 算力

  • 計算機(jī)行業(yè)專題研究：DeepSeek重構(gòu)算力基建長期價值的認(rèn)知.pdf

    • 3積分
    • 2025/03/17
    • 334
    • 國泰君安證券

    計算機(jī)行業(yè)專題研究：DeepSeek重構(gòu)算力基建長期價值的認(rèn)知。市場低估了DeepSeek生態(tài)對算力需求的放大效應(yīng)，我們預(yù)計僅其推理端就將產(chǎn)生近百萬PFLOPS的算力需求。精度支持及通信效率率先突破的國產(chǎn)AI芯片廠商將獲得顯著的發(fā)展機(jī)會。DeepSeek的低成本突破實際上通過降低準(zhǔn)入門檻擴(kuò)大了市場規(guī)模，進(jìn)一步推動了AI民主化進(jìn)程。DeepSeek-V3以557.6萬美元的訓(xùn)練成本刷新了大語言模型的經(jīng)濟(jì)性基準(zhǔn)，一度引發(fā)市場對高端AI芯片的必要性的質(zhì)疑。然而，從DeepSeek技術(shù)創(chuàng)新的角度以及持續(xù)攀升的AI算力需求，我們重新認(rèn)識到：降低單次訓(xùn)練成本的技術(shù)突破不僅沒有減少市場對高性能AI芯片的需求...

    標(biāo)簽： 計算機(jī) DeepSeek 算力

  • 計算機(jī)行業(yè)2025二季度度策略：AI應(yīng)用，御風(fēng)而上.pdf

    • 4積分
    • 2025/03/17
    • 74
    • 浙商證券

    計算機(jī)行業(yè)2025二季度度策略：AI應(yīng)用，御風(fēng)而上。2025Q1行情回顧。2025年計算機(jī)行業(yè)漲幅為24.41%（截至3月11日），處于全行業(yè)第二，領(lǐng)漲TMT板塊：計算機(jī)（24.41%）>傳媒（13.70%）>電子（12.58%）>通信（4.54%），應(yīng)用端漲幅高于算力基礎(chǔ)設(shè)施。截至3月07日，申萬計算機(jī)行業(yè)PE(TTM)為83X，處于過去五年98.82%分位點(diǎn)，一季度板塊估值提升明顯，DeepSeek帶動中國科技股價值重估。2025Q2年三大產(chǎn)業(yè)主線機(jī)遇展望AI應(yīng)用普及：1）AIAgent：2025年是AIAgent元年，Manus是國產(chǎn)Agent里程碑式產(chǎn)品，推動國內(nèi)AI...

    標(biāo)簽： 計算機(jī) AI

  • 中國市場工業(yè)計算機(jī)行業(yè)供應(yīng)鏈報告.pdf

    • 29元
    • 2025/03/13
    • 122
    • 堅果數(shù)研

    中國市場工業(yè)計算機(jī)行業(yè)供應(yīng)鏈報告

    標(biāo)簽： 計算機(jī) 工控機(jī) 電腦 制造業(yè) 研華

  • 計算機(jī)行業(yè)專題分析：三大要素齊發(fā)力，AI應(yīng)用步入全面加速期.pdf

    • 3積分
    • 2025/03/10
    • 195
    • 中原證券

    計算機(jī)行業(yè)專題分析：三大要素齊發(fā)力，AI應(yīng)用步入全面加速期。我們在2024年11月30日外發(fā)的《計算機(jī)行業(yè)年度策略：國產(chǎn)化形勢持續(xù)向好，重點(diǎn)關(guān)注推理、AI應(yīng)用和液冷需求》中提出了“o1的問世”“讓Agent也步入了發(fā)展的快車道，AI在應(yīng)用軟件層的發(fā)展?jié)摿ω酱尫?rdquo;。DeepSeek-R1發(fā)布后，大模型成本顯著下降，開源陣營在性能上實現(xiàn)超越。至此，AI應(yīng)用集齊全面落地的三大關(guān)鍵要素，這一階段具有里程碑式意義。要素一：邏輯推理能力提升。OpenAI的o1開啟了大模型邏輯推理能力的提升路徑，DeepSeek首次公開驗證了強(qiáng)化學(xué)習(xí)對于大模型推理能力提升的...

    標(biāo)簽： 計算機(jī) AI應(yīng)用

  • 2025年計算機(jī)行業(yè)投資策略：多因共振促進(jìn)市場需求漸暖，應(yīng)用創(chuàng)新推動企業(yè)價值重估.pdf

    • 5積分
    • 2025/03/07
    • 87
    • 中航證券

    2025年計算機(jī)行業(yè)投資策略：多因共振促進(jìn)市場需求漸暖，應(yīng)用創(chuàng)新推動企業(yè)價值重估。核心觀點(diǎn)：中美經(jīng)濟(jì)博弈大趨勢下，自主可控和科技創(chuàng)新是重中之重。根據(jù)GIR(《全球調(diào)查評論》)、標(biāo)準(zhǔn)普爾全球評級(S&PGlobalRatings)等機(jī)構(gòu)的相關(guān)研究報告，全球大多數(shù)企業(yè)考慮增加信息技術(shù)投入，2025年整體IT支出可能大幅增長。同時，中央經(jīng)濟(jì)工作明確“以科技創(chuàng)新引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展”，實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)時代的核心驅(qū)動力量，在國內(nèi)系列穩(wěn)增長政策推動下，市場需求也將率先回升趨暖。信創(chuàng)致遠(yuǎn)：信創(chuàng)是國產(chǎn)替代，更是應(yīng)用創(chuàng)新。從應(yīng)用來...

    標(biāo)簽： 計算機(jī) 應(yīng)用創(chuàng)新 市場需求

  • Deepseek沖擊波：AI狂潮下計算機(jī)行業(yè)的顛覆與重生.pdf

    • 3積分
    • 2025/02/25
    • 172
    • 中國銀河證券

    Deepseek沖擊波：AI狂潮下計算機(jī)行業(yè)的顛覆與重生。

    標(biāo)簽： Deepseek AI 計算機(jī)
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