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廣州發展研究報告：廣州市屬綜合能源平臺，穩增長高股息迎發展.pdf
- 3積分
- 2025/07/01
- 9
- 華源證券
廣州發展研究報告：廣州市屬綜合能源平臺，穩增長高股息迎發展。廣州市屬綜合能源平臺，多元發展實現對沖，業績穩定性突出。公司實控人為廣州市人民政府，已形成電力、能源物流、燃氣、新能源、儲能、能源金融等業務協同發展的能源產業體系。截至2024年底，公司電力總裝機10.26GW，其中煤電3.14GW、氣電2.34GW、風電2.44GW、光伏2.35GW。公司業務多元協同，除煤電外另持有大量穩定收益類資產，能夠有效平滑其業績波動。公司業績穩健，2017年以來除火電公司普遍大幅虧損的2021年均實現穩定增長。2024年公司實現歸母凈利潤17.32億元，同比增長5.73%。公司連續26年穩定分紅，多年分紅比...
標簽：廣州發展能源
金力永磁研究報告：全球高性能永磁材料龍頭，人形機器人磁組件先驅.pdf
- 4積分
- 2025/07/01
- 10
- 招商證券
金力永磁研究報告：全球高性能永磁材料龍頭，人形機器人磁組件先驅。公司為全球高性能釹鐵硼永磁材料龍頭企業，具備業界領先的晶界滲透等技術體系，產品應用于新能源汽車及汽車零部件、風力發電、節能電梯、工業機器人與人形機器人、變頻空調等領域，下游應用增速可期。深耕永磁材料十六載，核心技術與齊全牌號傍身。公司是一家專注于研發、生產和銷售高性能釹鐵硼永磁材料及組件的高新技術企業。截至24年年底，公司擁有以晶界滲透技術為核心的127項國內外專利，其產品線覆蓋的牌號齊全，穩定性強，綜合品質高，在行業具備較強競爭力。釹鐵硼磁材的上游為稀土材料，全球供應量增勢較緩。釹鐵硼磁材的上游為輕、中重稀土。全球稀土原材料供應...
標簽：金力永磁磁材永磁材料人形機器人
華勤技術研究報告：多業務線共振增長，智能產品平臺型企業騰飛.pdf
- 4積分
- 2025/07/01
- 17
- 太平洋證券
華勤技術研究報告：多業務線共振增長，智能產品平臺型企業騰飛。全球領先的智能產品平臺型企業，3+N+3多成長條線布局。公司是全球頭部智能產品平臺型企業，成功向“3+N+3”智能產品大平臺戰略轉型，形成以“智能手機+PC+數據中心”成熟業務為核心、多品類產品組合為衍生、“汽車電子+軟件+機器人”新興領域為拓展的多成長條線布局。伴隨公司產品線不斷豐富，公司24年突破千億營收規模，營收18-24年復合增速23.56%，歸母凈利潤18-24年復合增速58.87%。公司25Q1延續高位增長趨勢，多個產品線均實現顯著推進，其中高性能計算...
標簽：華勤技術
開發科技研究報告：深耕智能計量技術二十余年，立足歐洲推進全球布局.pdf
- 3積分
- 2025/07/01
- 9
- 國信證券
開發科技研究報告：深耕智能計量技術二十余年，立足歐洲推進全球布局。公司深耕智能計量市場二十余年，海外收入占比超過90%。開發科技前身為深科技計量系統事業部，公司主營業務包括智能電、水、氣表等智能計量終端以及AMI系統軟件，公司較早開拓歐洲市場并參與多個歐洲國家大規模智能電表部署項目，公司目前已成功將超過9000萬套智能計量終端推向全球40多個國家。2024年公司營收規模29.33億元，同比增長15%，其中境外營收26.6億元，營收占比超過90%，同比增長27%。2024年公司實現歸母凈利潤5.9億元，同比增長21%。全球智能計量市場穩步增長，新興市場潛力大。根據MarketsandMarket...
標簽：開發科技
寶鋼包裝研究報告：最受益于行業格局改善的純兩片罐標的.pdf
- 4積分
- 2025/07/01
- 12
- 申萬宏源研究
寶鋼包裝研究報告：最受益于行業格局改善的純兩片罐標的。寶鋼包裝是第一家批量生產兩片罐的內資企業，2015年上交所上市。寶鋼包裝成立于2004年，背靠寶武鋼鐵集團，為國內最早進口設備生產兩片罐的廠商，下游客戶主要包括雪花啤酒、可口可樂、青島啤酒、百威英博等啤酒及飲料品牌。公司收入規模穩步向上，2024年實現收入83.2億元，同比增長7.2%，2017-2024年CAGR達9.0%。兩片罐需求端主要由罐化率提升驅動增長。兩片罐為鋁材用沖床通過拉伸成型，由于鋁材化學屬性穩定、無焊縫等特點，廣泛應用于各類含氣飲料。預計2025年兩片罐需求量達到約571億罐，2022-2025年CAGR約2.0%。主要...
標簽：寶鋼包裝包裝
國電電力研究報告：水電投產新周期，盈利、估值或受益.pdf
- 4積分
- 2025/07/01
- 13
- 華泰證券
國電電力研究報告：水電投產新周期，盈利、估值或受益。2H20以來市值管理成效顯著，潛在資產注入空間仍較大公司2020年開始進行了一系列市值管理工作，截至2025/6/27，公司收盤價較2020/7/15上漲165%，2024年公司扣非ROE為9.28%，較2020年-1.15%顯著改善。2025/4/8，國家能源集團宣布持續推進資產整合。集團未上市煤電資產(除寧夏/新疆)若注入公司，或為其帶來96%煤電裝機彈性。集團未上市的瑪爾擋水電站于2024年底全面投產，裝機232萬千瓦，我們測算其免所得稅時期凈利潤5.04億元，ROE約7.4%，此外集團還擁有在建的旭龍和擬建的奔子欄水電站，裝機均為24...
標簽：國電電力電力水電
步科股份研究報告：積極開拓“移動+協作”市場，“人形”無框力矩電機領先.pdf
- 3積分
- 2025/07/01
- 7
- 華創證券
步科股份研究報告：積極開拓“移動+協作”市場，“人形”無框力矩電機領先。深耕工業自動化，以機器人為核心深入布局。歷經多年研發和創新，公司目前已擁有人機界面、可編程邏輯控制器、伺服系統、步進系統、低壓變頻器等完整的工業自動化核心部件產品線，可為客戶提供設備自動化控制、機器人動力產品及解決方案，廣泛應用于機器人、醫療設備、物流設備、包裝設備等自動化設備行業。公司位居人機界面國產品牌前列，隨著國產化替代趨勢的推進，有望持續開拓新市場及新客戶，且有望憑借國產優勢布局出海。此外，經過近10年在機器人行業的耕耘，公司已發展成為移動機器人低壓伺服領域領先企業，...
標簽：步科股份電機
瀾起科技研究報告：內存接口和SerDes雙輪驅動成長.pdf
- 4積分
- 2025/07/01
- 8
- 廣發證券
瀾起科技研究報告：內存接口和SerDes雙輪驅動成長。瀾起科技：基于兩大技術平臺擴展產品矩陣。內存接口技術平臺：成功應用于DDR5RDIMM最新子代RCD芯片、CKD芯片，MRCD/MDB芯片，以及時鐘芯片。SerDes技術平臺：攻克數據速率為64GT/s的SerDesIP，成功應用于PCle6.x/CXL3.xRetimer，有望布局PCIeSwitch。內存接口技術平臺：行業領先，不斷鞏固細分市場優勢。內存接口芯片的行業壁壘較高，公司在內存接口領域深耕十余年，領先優勢明顯。受益于AI產業趨勢，行業需求旺盛，DDR5滲透率持續提升，DDR5內存接口及模組配套芯片出貨量顯著增長，且第二子代和第...
標簽：瀾起科技
科創新源研究報告：液冷新星，有望業績與估值雙擊.pdf
- 4積分
- 2025/07/01
- 8
- 浙商證券
科創新源研究報告：液冷新星，有望業績與估值雙擊。聚焦高分子材料+熱管理系統雙主業，進入高成長周期公司是國內領先的高分子材料供應商，主要服務于通信、電力、汽車領域；公司拓展熱管理業務，尤其高景氣度的新能源汽車和數據中心領域。目前公司主要客戶包括華為、中興、電信運營商、寧德時代等龍頭企業。17-23年公司營收年均復合增速14.05%，穩健發展，24年深度布局的的新能源電池領域開始放量，實現營收9.6億元YOY+72%，25Q1實現營收2.5億元YOY+86%。我們預計新能源電池領域有望繼續加速放量，同時在數據中心領域內生外延雙輪成長，公司將進入快速成長期。AI液冷：智算中心需求爆發，內生外延打造強...
標簽：科創新源液冷
東華科技研究報告：乘新疆煤化工東風，化工建設領航者加速新興業務轉型.pdf
- 4積分
- 2025/07/01
- 6
- 廣發證券
東華科技研究報告：乘新疆煤化工東風，化工建設領航者加速新興業務轉型。化工建設領先者，三縱三橫鑄就增長引擎。公司前身為1963年成立的中國化學工業部第三設計院，由中國化學工程股份有限公司控股（持股47.08%）。聚焦化學工程建設，公司縱向推進“差異化、實業化、國際化”發展戰略，橫向布局“新材料、新能源、新環保”產業領域，2019-2024年，公司營收/歸母凈利潤CAGR為16%/18%。工程：“三新”業務打開第二增長曲線，新疆煤化工帶來訂單彈性。公司傳統業務聚焦化工業務，鈦白、磷&硫化工等，煤化工和“三新...
標簽：東華科技煤化工化工
達勢股份研究報告：因市而謀，逆勢擴張.pdf
- 3積分
- 2025/07/01
- 8
- 東吳證券
達勢股份研究報告：因市而謀，逆勢擴張。達勢股份為達美樂比薩在中國大陸、香港及澳門的獨家總特許經營商。早期由于經營權分散，且幾經易主經營不穩、日常經營本土化程度不足，發展稍顯滯后。2017年5月現任首席執行官王怡加入公司，啟動內部改革：聘用本地高層、調整經營戰略，擴張門店、布局外送、優化菜單。多措并舉下，截至2024年底，公司門店已成功擴展至39個城市，門店總數達1008家。門店快速擴張的同時，公司營收也實現高速成長，2020-2024年營收CAGR高達41%，同店銷售連續30個季度保持正增長。因市而謀，比學趕超。（1）比薩作為一種舶來品，20世紀90年代進入中國市場，2022年全球連鎖比薩店/...
標簽：達勢股份
春風動力研究報告：兩輪四輪齊布局，受益出海正當時.pdf
- 4積分
- 2025/07/01
- 12
- 方正證券
春風動力研究報告：兩輪四輪齊布局，受益出海正當時。公司為全地形車、摩托車領域的龍頭企業，公司專注于大排量水冷動力技術這一核心競爭力，自主研發了國內第一款650cc大排量街車、國內第一款800cc大排量全地形越野車等產品，2005年開始全球化布局，目前公司布局全球產能，已有泰國、墨西哥工廠，公司摩托車、四輪車產品表現良好，尤其二輪車外銷持續貢獻較高增速，此外公司以獨立品牌極核切入高端電動自行車領域，實現快速增長。2024年公司營收體量達到150.38億元。新興市場國家主導了二輪車的消費需求。全球摩托車市場主要品牌為日系、印度等摩托車品牌，而東南亞及印度地區是全球最大的摩托車消費市場之一,印尼、越...
標簽：春風動力
綠聯科技研究報告：充電品牌和渠道勢能提升，NAS存儲賽道星辰大海.pdf
- 5積分
- 2025/07/01
- 5
- 開源證券
綠聯科技研究報告：充電品牌和渠道勢能提升，NAS存儲賽道星辰大海。充電類：行業β不錯，公司有望以持續推新+渠道拓展實現較高增長我們認為充電品類（移動電源、充電器）行業β不弱，公司正處在產品以及渠道勢能上升期，疊加NAS私有云存儲樹立品牌形象，有望實現持續較高增長。（1）行業維度，首先移動電源往大功率（從充手機到充電腦）、自帶線、磁吸無線發展，充電器往氮化鎵、第三方品牌、大功率發展，細分賽道存在增長機遇。其次隨著充電器使用場景從手機延伸至OS/Windows筆記本電腦，以及C口快充筆記本電腦比例和購買第三方品牌比例提升，充電器未來均價有望持續提升。（2）公司維度，線下渠道相較...
標簽：存儲
蜜雪集團研究報告：確定性源自對極致性價比模式的深刻理解.pdf
- 4積分
- 2025/07/01
- 11
- 華興證券
蜜雪集團研究報告：確定性源自對極致性價比模式的深刻理解。性價比定位確保廣闊受眾，合理利潤分配成就萬店加盟：蜜雪從最初的刨冰果斷轉向更具規模且更易標準化的現制茶飲賽道，以及定位極致性價比緊抓下沉市場龐大需求無不體現其獨到的市場洞察力；平衡標準化與受眾群體構造單店模型也為后續連鎖擴張奠定了堅實根基。作為首家突破萬店的茶飲品牌，蜜雪的渠道擴張則演繹了加盟模式“持續尋求利潤分配最優解”的生意本質——初期盡量降低加盟商的準入成本與充分讓利迅速展店，而后隨門店數量不斷提升積極變革管理模式與渠道策略，確保門店運營高度標準化與單店盈利相對穩定，持續調整利潤分配方...
標簽：蜜雪集團
邁瑞醫療研究報告：數智化+高端化賦能，國產醫療器械龍頭加速全球化邁進.pdf
- 6積分
- 2025/07/01
- 14
- 方正證券
邁瑞醫療研究報告：數智化+高端化賦能，國產醫療器械龍頭加速全球化邁進。在創新+并購+出海三駕馬車驅動下，公司下半年有望迎來拐點。公司業績端多年持續20%左右穩健增長，盈利能力也處于較高水平，2014-2024年，公司營收和歸母凈利潤的CAGR分別為16.7%和23.98%；2024年同比增速下滑主要受到國內地方財政資金緊張、常規招標延誤等影響，海外市場基于前期的并購整合和本土化布局加速拓展，業績增速持續亮眼，隨著25Q1以來醫療專項債等發行規模同比較快增長，以及設備更新項目逐步啟動、招標數據逐月改善，看好公司下半年業績實現環比向上。同時公司加速推進AI業務布局，實現對現有產品的融合和創新升級，...
標簽：邁瑞醫療醫療器械數智化

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