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三人行（605168）研究報(bào)告：優(yōu)質(zhì)客戶驅(qū)動(dòng)品牌營銷，拓展元宇宙.pdf

2積分
2022/09/29
344
華泰證券

三人行（605168）研究報(bào)告：優(yōu)質(zhì)客戶驅(qū)動(dòng)品牌營銷，拓展元宇宙。公司19-21年?duì)I收和凈利復(fù)合增速分別48.1%、59.7%，主因數(shù)字營銷業(yè)務(wù)高增長，該業(yè)務(wù)21年?duì)I收占比約90%。客戶涵蓋國民經(jīng)濟(jì)重要領(lǐng)域的大型知名企業(yè)，包括電信運(yùn)營商、銀行、快消巨頭等，客戶優(yōu)質(zhì)，受經(jīng)濟(jì)周期影響較小，且粘性強(qiáng)，具備可持續(xù)性。同時(shí)公司持續(xù)挖掘消費(fèi)品、金融、汽車領(lǐng)域頭部客戶，為業(yè)績?cè)鲩L奠定基礎(chǔ)。有賴于高預(yù)算客戶帶動(dòng)營收提升以及互聯(lián)網(wǎng)公司階梯式返利降低營業(yè)成本，以及品牌廣告為主的特性，公司毛利率水平行業(yè)領(lǐng)先。媒體端，公司已與國內(nèi)眾多知名互聯(lián)網(wǎng)媒體建立了良好的業(yè)務(wù)合作關(guān)系，包括字節(jié)跳動(dòng)、騰訊、新浪、搜狐、網(wǎng)易、愛奇藝...

標(biāo)簽：三人行元宇宙品牌營銷營銷

三人行（605168）研究報(bào)告：整合營銷能力行業(yè)領(lǐng)先，積極布局元宇宙新賽道.pdf

3積分
2022/08/11
312
安信證券

三人行（605168）研究報(bào)告：整合營銷能力行業(yè)領(lǐng)先，積極布局元宇宙新賽道。公司為國內(nèi)領(lǐng)先的整合營銷服務(wù)供應(yīng)商，盈利能力出眾。公司自2003年從高校媒體營銷起家，2014年順勢(shì)轉(zhuǎn)型數(shù)字營銷，逐步成長為數(shù)字營銷、場(chǎng)景活動(dòng)、校園媒體營銷三大業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展的整合營銷龍頭企業(yè)。受益于主營業(yè)務(wù)數(shù)字營銷服務(wù)的快速增長，公司業(yè)績呈高增態(tài)勢(shì)，2017-2021年?duì)I業(yè)收入從7.58億元增長至35.71億元，復(fù)合增長率達(dá)到47.33%；歸母凈利潤從0.98億元增長至5.05億元，復(fù)合增長率為50.67%。盈利能力顯著優(yōu)于行業(yè)可比公司，2021年主營業(yè)務(wù)毛利率達(dá)到18.77%，高于可比公司均值9.55%。2022年公...

標(biāo)簽：三人行元宇宙營銷

三人行（605168）研究報(bào)告：鎖定龍頭客戶，拓展新興業(yè)務(wù).pdf

3積分
2022/05/23
281
財(cái)通證券

三人行（605168）研究報(bào)告：鎖定龍頭客戶，拓展新興業(yè)務(wù)。核心客戶粘性強(qiáng)營收穩(wěn)定，持續(xù)拓展新客戶、新賽道。公司客戶覆蓋通訊、快消品、互聯(lián)網(wǎng)、汽車等行業(yè)，核心客戶包括三大通訊運(yùn)營商，工商銀行等國有銀行，伊利集團(tuán)、京東集團(tuán)等行業(yè)龍頭，合作時(shí)間超過7年，核心客戶粘性高支撐公司收入增長。公司一方面深挖存量頭部客戶營銷價(jià)值，另一方面積極開拓新客戶和新賽道：2021年公司新拓展華潤集團(tuán)旗下“怡寶”、“海天味業(yè)”等快消品客戶；也新拓展醫(yī)美行業(yè)龍頭巨子生物等客戶；2022年公司大力拓展汽車行業(yè)客戶，主要客戶包括上汽、東風(fēng)、一汽等頭部企業(yè)。業(yè)績?cè)鲩L穩(wěn)定盈利能力突...

標(biāo)簽：三人行

三人行（605168）研究報(bào)告：服務(wù)優(yōu)質(zhì)國企等頭部客戶的整合營銷龍頭.pdf

3積分
2022/03/21
564
信達(dá)證券

三人行（605168）研究報(bào)告：服務(wù)優(yōu)質(zhì)國企等頭部客戶的整合營銷龍頭。公司與已有頭部客戶合作穩(wěn)定，持續(xù)拓展多行業(yè)頭部客戶為未來業(yè)績?cè)鲩L奠定基礎(chǔ)。三人行成立于2003年，初期專注拓展校園媒體資源，2014年轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)營銷領(lǐng)域后繼續(xù)拓展各行業(yè)頭部客戶，目前已覆蓋電信運(yùn)營商、金融、互聯(lián)網(wǎng)、快消、汽車等多行業(yè)頭部客戶，并不斷拓展新頭部客戶，為長期增長注入源源不斷的活力。

標(biāo)簽：三人行

營銷服務(wù)行業(yè)之三人行（605168）研究報(bào)告：優(yōu)質(zhì)客戶池驅(qū)動(dòng)高增長，全渠道構(gòu)建營銷閉環(huán).pdf

3積分
2022/03/12
347
西南證券

營銷服務(wù)行業(yè)之三人行（605168）研究報(bào)告：優(yōu)質(zhì)客戶池驅(qū)動(dòng)高增長，全渠道構(gòu)建營銷閉環(huán)。推薦邏輯：1）公司為國內(nèi)領(lǐng)先的從事整合營銷服務(wù)的綜合型廣告?zhèn)髅狡髽I(yè)，手握電信運(yùn)營商、汽車、消費(fèi)品、金融等行業(yè)頭部客戶，2021年實(shí)現(xiàn)營收35.7億元，2017-2021年CAGR達(dá)57.5%；2）具有專業(yè)整合營銷服務(wù)能力和覆蓋線上線下的媒體資源網(wǎng)絡(luò)，2021年前三季度毛利率、凈利率分別為19.8%、12.2%，高于行業(yè)平均（15.8%、5.5%）；3）戰(zhàn)略布局元宇宙業(yè)務(wù)，推出自有IP虛擬人計(jì)劃，與北文中心共建數(shù)字文化創(chuàng)意產(chǎn)品交易平臺(tái)，有望成為第二增長曲線。

標(biāo)簽：營銷服務(wù) 三人行

營銷服務(wù)行業(yè)之三人行（605168）研究報(bào)告：進(jìn)擊元宇宙，千里快哉風(fēng).pdf

4積分
2022/02/15
529
招商證券

元宇宙熱點(diǎn)引發(fā)營銷行業(yè)積極布局、迎合企業(yè)營銷新需求。三人行傳媒集團(tuán)是本土領(lǐng)先的整合營銷服務(wù)供應(yīng)商，公司現(xiàn)任中國4A理事單位、中國廣告協(xié)會(huì)副會(huì)長單位。公司股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，管理層富有營銷經(jīng)驗(yàn)，積極實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃維持人才穩(wěn)定性。公司手握通訊、金融、快消、汽車和互聯(lián)網(wǎng)等五大行業(yè)頭部優(yōu)質(zhì)客戶，與字節(jié)跳動(dòng)、騰訊等流量平臺(tái)保持密切合作關(guān)系，競爭優(yōu)勢(shì)顯著。公司近期積極布局元宇宙相關(guān)業(yè)務(wù)：與北文中心合作建立NFT交易平臺(tái)，與魔琺科技合作開發(fā)自有虛擬人，增強(qiáng)主業(yè)變現(xiàn)能力。公司近年業(yè)績?cè)鏊俦３指咴鲩L，財(cái)務(wù)狀況較好。

標(biāo)簽：營銷服務(wù) 元宇宙三人行

三人行專題研究報(bào)告：把握頭部客戶，積極開拓新賽道，業(yè)績高速增長.pdf

3積分
2021/08/19
581
中信建投證券

三人行專題研究報(bào)告：把握頭部客戶，積極開拓新賽道，業(yè)績高速增長。三人行成立于2003年，從校園廣告代理商起家，在2014年開啟互聯(lián)網(wǎng)營銷轉(zhuǎn)型，業(yè)績快速增長。公司擁有一批高質(zhì)量的頭部客戶，如中國移動(dòng)、電信和伊利等優(yōu)質(zhì)大客戶在校園廣告階段和后來的互聯(lián)網(wǎng)營銷階段均存在。公司發(fā)布21年半年報(bào)，上半年公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為1.67億（YoY+62.47%），其中二季度為1.14億（YoY+82.51%），處于此前業(yè)績預(yù)告區(qū)間的76%分位，接近上限，超出預(yù)期。2、公司對(duì)既有客戶有著很好的服務(wù)粘性，收入持續(xù)增長。公司主要客戶的合作年份時(shí)間較長，且近年來都維持較大金額的合作。據(jù)招股說明書，2019年銷售額占比前...

標(biāo)簽：互聯(lián)網(wǎng)營銷三人行

三人行專題研究：具備核心大客優(yōu)勢(shì)，扎根品牌廣告利基市場(chǎng).pdf

3積分
2021/06/29
584
天風(fēng)證券

三人行成立于2003年，以校園代理起家，2004年開始建立與中國移動(dòng)等國企的合作關(guān)系，2014年成功轉(zhuǎn)型至互聯(lián)網(wǎng)營銷領(lǐng)域，不僅保留原有的以大客戶為主的客戶結(jié)構(gòu)，更拓寬大客戶的行業(yè)分布，相繼開拓與中國工商銀行、京東、農(nóng)業(yè)銀行的合作關(guān)系。2015年開始與伊利合作，2020年底，公司前五大客戶銷售額合計(jì)占公司營收比例為73.81%。頭部大客戶通過公司進(jìn)行的廣告投放占其營收比例相對(duì)穩(wěn)定，疊加廣告主行業(yè)景氣度較高，有利于公司業(yè)績持續(xù)高增長。