康比特研究報(bào)告：運(yùn)動(dòng)營(yíng)養(yǎng)第一股，體育科技謀新篇。康比特是一家創(chuàng)新型體育營(yíng)養(yǎng)食品和科技服務(wù)公司，深耕運(yùn)動(dòng)營(yíng)養(yǎng)行業(yè)多年。其業(yè)務(wù)涵蓋運(yùn)動(dòng)與健康營(yíng)養(yǎng)食品、數(shù)字體育科技產(chǎn)品和受托加工，致力于為競(jìng)技運(yùn)動(dòng)人群、大眾健身健康人群、軍需人群提供運(yùn)動(dòng)營(yíng)養(yǎng)健康營(yíng)養(yǎng)食品及科學(xué)化、智能化運(yùn)動(dòng)健身解決方案。公司自成立以來一直致力于推動(dòng)中國(guó)運(yùn)動(dòng)營(yíng)養(yǎng)食品行業(yè)的規(guī)范運(yùn)營(yíng)與健康發(fā)展，曾主要參與起草并制定多項(xiàng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)。公司股權(quán)較為集中，實(shí)控人直接或間接合計(jì)控制公司 30.42%股份。近年來營(yíng)收穩(wěn)步增長(zhǎng)，盈利有提升空間。重視研發(fā)創(chuàng)新，產(chǎn)品與服務(wù)不斷優(yōu)化。

運(yùn)動(dòng)營(yíng)養(yǎng)行業(yè)穩(wěn)步增長(zhǎng)，市場(chǎng)前景明朗

1）運(yùn)動(dòng)營(yíng)養(yǎng)行業(yè)市場(chǎng)空間大且增長(zhǎng)前景明朗。全球運(yùn)動(dòng)營(yíng)養(yǎng)市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，從2014 年的 108.83 億美元增長(zhǎng)到 2020 年的 176 億美元，CAGR為7.11%，預(yù)計(jì)2027年將達(dá) 251.91 億美元。中國(guó)運(yùn)動(dòng)營(yíng)養(yǎng)食品市場(chǎng)發(fā)展更為迅猛，2023年規(guī)模已達(dá)9.5億美元，預(yù)計(jì) 2024-2026 年 CAGR 達(dá) 12.82%。中國(guó)健身人群數(shù)量和滲透率不斷攀升，2022 年健身人群達(dá) 3.74 億人，預(yù)計(jì) 2027 年將增至4.64 億人，CAGR為4.4%，隨著健身人群滲透率提升，市場(chǎng)需求將持續(xù)擴(kuò)大。此外，國(guó)家出臺(tái)多項(xiàng)政策支持大健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展，間接推動(dòng)運(yùn)動(dòng)營(yíng)養(yǎng)食品市場(chǎng)發(fā)展。 2）行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局呈現(xiàn)集中度較高且本土企業(yè)崛起態(tài)勢(shì)。截至2024年3月14日，國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)營(yíng)養(yǎng)食品品牌商以本土企業(yè)為主，西王食品、康比特、湯臣倍健等規(guī)模較大，三家合計(jì)市場(chǎng)份額占比達(dá) 64%；其中西王食品占比29%，康比特約18%，湯臣倍健約 17%。隨著我國(guó)廠商對(duì)外資品牌的不斷兼并和收購(gòu)，國(guó)有品牌的市占率有望繼續(xù)擴(kuò)大。 3）康比特參與了運(yùn)動(dòng)營(yíng)養(yǎng)行業(yè)多項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)制定。截至2023 年末，公司已擁有226項(xiàng)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)。作為行業(yè)先鋒和標(biāo)準(zhǔn)制定者，康比特是國(guó)家訓(xùn)練隊(duì)的主要供應(yīng)商，產(chǎn)品品類豐富、銷售額處于領(lǐng)先地位。此外，公司長(zhǎng)期供應(yīng)軍用食品，參與軍標(biāo)制定，多個(gè)項(xiàng)目獲獎(jiǎng)，2020 年成為“單兵戰(zhàn)斗口糧”供應(yīng)商，2023 年軍需業(yè)務(wù)推動(dòng)健康營(yíng)養(yǎng)食品大幅增長(zhǎng)。2023 年 6 月，康比特與某軍醫(yī)學(xué)中心合作開發(fā)完成“精準(zhǔn)膳食營(yíng)養(yǎng)管理系統(tǒng)”，針對(duì)部隊(duì)人群合理膳食、慢病控制、增肌減脂等需求進(jìn)行數(shù)字化營(yíng)養(yǎng)管理，進(jìn)一步提升競(jìng)爭(zhēng)能力。

數(shù)字化體育科技行業(yè)蓬勃發(fā)展，發(fā)展?jié)摿Υ?/strong>