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通信行業分析：硅光加速滲透拐點已至.pdf
- 4積分
- 2025/06/18
- 145
- 廣發證券
通信行業分析：硅光加速滲透拐點已至。硅光能夠解決AI/ML時代下持續提升的算力需求與摩爾定律失效的核心矛盾。光信號傳輸過程中衰減少、傳輸帶寬高，硅基光電子擁有大帶寬、高速率、低能耗、強干擾能力等優勢，在摩爾定律逐漸失效、傳統電芯片傳輸速率提升遇到瓶頸時，能夠適應AI/ML時代下持續演進的更高速、更復雜的光通信系統。硅光技術成為后摩爾定律時代“MoreThanMoore”的重要途徑，是明確的技術發展趨勢。我們為何判斷當下正值硅光模塊需求加速滲透的時點？（1）技術奇點已至。近些年以Tower、GlobalFoundry為主的Fab廠PDK日漸成熟，硅光芯片廠商的設計與Fab...
標簽：通信
通信行業專題研究：通信賦能機器人在AI浪潮下茁壯生長，產業鏈星辰大海.pdf
- 4積分
- 2025/05/26
- 162
- 天風證券
通信行業專題研究：通信賦能機器人在AI浪潮下茁壯生長，產業鏈星辰大海。機器人市場規模持續擴大，25年有望成為量產元年隨著人工智能和機器人技術的飛速進步，機器人產業正在迅速滲透多個領域，市場空間穩步增長。根據國際機器人聯合會（IFR）的數據，2024年全球工業機器人市場預計將達到230億美元；中國市場也持續增長，2024年產量將突破55萬臺，同比增長29.53%。全球人形機器人市場預計從2023年的21.6億美元增至2029年的206億美元，年復合增長率57%。海內外多領域大廠入局，機器人或成為AI重要落地方向FigureAI、優必選、宇樹科技等初創企業不斷迭代產品，特斯拉、英偉達、OpenAI...
標簽：通信機器人 AI
通信行業分析：新舊動能引擎完成切換，積極看好行業機會.pdf
- 4積分
- 2025/05/14
- 106
- 天風證券
通信行業分析：新舊動能引擎完成切換，積極看好行業機會。財務總結及分析展望：從營業收入來看，通信設備整體24Q4和25Q1營收同比增長2.9%和12.9%，自23Q4開始反轉恢復增長，并且23Q4-24Q3行業增速不斷拉大，反映行業新舊動能切換完成，AI算力成為拉動行業增長的新引擎。從凈利潤來看，通信設備整體24Q4和251Q1凈利分別同比下滑141%和增長24%，在24Q4下滑后，25Q1同比環比均實現良好增長，反映新舊動能切換之下，行業整體實現良好盈利，預計行業趨勢有望延續。細分行業值得重點關注：1）光器件24Q4和25Q1營收同比增長52.6%和67.5%，近來數個季度呈現持續高增長，24...
標簽：通信
通信行業專題報告：國防信息化與智能化建設有望提速，關注板塊修復機會.pdf
- 5積分
- 2025/04/09
- 298
- 中信建投證券
通信行業專題報告：國防信息化與智能化建設有望提速，關注板塊修復機會。全球地緣政治格局持續動蕩，我軍國防支出有望保持較快增速。當前我國國防信息化建設雖取得突破，但在系統化協同、全球化信息支援等方面仍需進一步優化，與軍事科技先進國家之間仍存在發展階段性的差異。AI+軍工領域，我軍已形成獨特優勢，但仍存在持續完善空間。軍工通信作為連接指揮系統與作戰單元的核心紐帶，在信息化與智能化發展中扮演不可替代的角色。建議關注軍工AI、衛星互聯網、軍用無線通信、北斗、相控陣雷達等相關產業鏈機會。1、國防信息化邁向智能化，軍費保持較快增速。黨的“二十大”明確要求加快智能化作戰力量發展，我國&...
標簽：通信國防信息化智能化
通信行業專題報告：光銅共進，AEC等或受益于AI高速短距連接需求.pdf
- 3積分
- 2025/04/07
- 213
- 開源證券
通信行業專題報告：光銅共進，AEC等或受益于AI高速短距連接需求。在AI浪潮中，銅互連因其低成本和低功耗優勢在短距離連接中份額提升。隨著生成式人工智能（AIGC）技術的逐步成熟，基于“大數據+大計算量”模型的新興應用不斷涌現，顯著推動了算力需求的持續攀升。作為計算能力的核心載體，數據中心在算力高需求的驅動下，其相關的服務器領域及上下游產業預計將在未來幾年內迅速擴展。銅連接方案因其低成本和低功耗的優勢，預計將在數據中心短距離連接中的市場份額有所提升。GB200大量應用銅連接方案，AI推動高速銅纜行業需求高增隨著數據中心設備間數據傳輸速率和帶寬的不斷提升，選擇合適的互聯方案...
標簽：通信光銅 AEC
通信行業研究.pdf
- 4積分
- 2025/04/03
- 191
- 國金證券
通信行業研究。
標簽：通信互聯網
通信行業專題研究：DeepSeek算力效率提升=?算力通縮，國產算力需求方興未艾.pdf
- 2積分
- 2025/03/24
- 287
- 國金證券
通信行業專題研究：DeepSeek算力效率提升=?算力通縮，國產算力需求方興未艾。DeepSeek通過大規模專家并行與計算通信重疊提升算力效率：大規模專家并行模式下，專家參數被存儲在多個GPU中，集群處理并行請求能力得到增強，GPU算力資源利用率也得到了提高。但在此模式下，通信耗時增加，因此DeepSeek還采用算通信重疊策略以緩解該問題。我們認為AI大模型具有規模效應：通過底層架構優化后，伴隨批量大小的增加，計算與通信的時間邊際下降，吞吐率得到提升。因此大規模集群能提高算力利用率。參考DeepSeek，我們認為MaaS廠商具有盈利潛力，率先實現規模效應的云廠商將脫穎而出：我們對DeepSee...
標簽：通信 DeepSeek 算力
通信行業專題報告：AI進入推理時代，重塑網絡與終端鏈價值.pdf
- 7積分
- 2025/01/06
- 549
- 中泰證券
通信行業專題報告：AI進入推理時代，重塑網絡與終端鏈價值。AI驅動行業指數重回高位，估值仍處相對低位。通信（申萬）指數創2017年以來新高，截至2024年12月19日漲幅超35%，跑贏大盤，年初紅利資產、多模態AI、低空經濟及衛星互聯網催化行情，9月下旬伴隨多項政策出臺，A股整體市場普漲，通信指數快速拉升。年初至今光模塊、液冷、ICT設備等板塊實現較大漲幅。行業整體收入增速較2023年同期略有提升，凈利潤增速超過營收，盈利能力改善。AI算力對業績拉動作用明顯，光模塊器件收入利潤增速居前，物聯網、連接器板塊需求回暖，AI創新帶來新增量。展望2025年，AI進入推理階段有望驅動新一輪算力需求增長，...
標簽：通信 AI 網絡
通信行業深度報告：深度拆解CPO，AI智算中心光互聯演進方向之一.pdf
- 6積分
- 2025/01/03
- 872
- 開源證券
通信行業深度報告：深度拆解CPO，AI智算中心光互聯演進方向之一。AI光通信時代，CPO迎三大產業變化。（1）變化1：硅光技術加速發展，CPO硅光光引擎不斷成熟。硅基光電子具有和成熟的CMOS微電子工藝兼容的優勢，有望成為實現光電子和微電子集成的最佳方案。硅光光引擎作為當前CPO光引擎的主流方案，硅光技術的成熟有望進一步帶動CPO的發展；（2）變化2：龍頭廠商積極布局CPO，進一步催化CPO產業發展。Intel、Broadcom、Raonvus、AMD、Marvell、Cisco等各大芯片廠商均有在近年OFC展上推出CPO原型機，Nvidia及TSMC等廠商也展示了自己的CPO計劃；（3）變化...
標簽：通信智算 AI 光互聯
通信行業專題報告：算力新迭代，連接大擴展，紅利穩增長.pdf
- 6積分
- 2024/12/16
- 615
- 國泰君安證券
通信行業專題報告：算力新迭代，連接大擴展，紅利穩增長。
標簽：通信算力
通信行業專題分析：海纜底部復蘇，DCI或拉動增量光纖需求.pdf
- 3積分
- 2024/12/05
- 274
- 中泰證券
通信行業專題分析：海纜底部復蘇，DCI或拉動增量光纖需求。海纜：國內側，海風電纜景氣度有望復蘇，且深遠海趨勢及在手訂單優勢有望帶來價值量提升。海外端，歐洲海上風機裝機量快速發展，海外頭部海纜企業訂單產能緊缺有望帶來出口機遇。2024年1-9月，按發改委核準口徑統計，相較去年同期海風項目容量同比提升65.64%，海風電纜有望迎來景氣復蘇。深遠海方面，今年已核準項目中，40-50km/50-60km/60km以上合計占比70.37%，海風向深遠海發展趨勢明顯。在手訂單方面，從頭部企業在手訂單占總訂單比與海纜毛利占總毛利比分析來看，未來隨著海纜等高價值量產品確收推進，相關企業盈利有望進一步提升。20...
標簽：通信海纜光纖
通信行業專題報告：中美運營商研究與思考.pdf
- 3積分
- 2024/11/20
- 425
- 西南證券
通信行業專題報告：中美運營商研究與思考。我國運營商盈利能力有望提升，出海市場潛力廣闊。我國三大運營商的毛利率和凈利率與海外主要運營商相比稍顯不足，主要受限于國內電信市場的激烈競爭和較高的資本支出。同時，我國運營商的國際化步伐相對保守，海外營收占比較低。未來隨著“一帶一路”建設推進以及5G解決方案出海能力的提升，我國運營商出海業務展現出較大的擴展潛力，隨著我國運營商的全球擴展和技術創新上的投入，有望進一步增強其國際競爭力和市場影響力。我國運營商基建進展領跑全球。中國三大運營商自2019年以來不斷加大基站建設力度，中國移動的5G基站數量從2019年的5萬個增長到2023年的...
標簽：通信運營商
通信行業分析：趨勢明確與基本面回暖下的通信策略.pdf
- 5積分
- 2024/11/06
- 300
- 華西證券
通信行業分析：趨勢明確與基本面回暖下的通信策略。國內宏觀經濟政策持續有力，預計宏觀調控的政策工具包還會不斷豐富完善。實際經濟指標轉暖及改善程度待觀察。內部政策導向確定性與一致性下，預計市場信心緩慢修復。
標簽：通信
通信行業專題研究：AI新動能拉動行業23Q4反轉后逐個季度加速增長.pdf
- 3積分
- 2024/09/30
- 217
- 天風證券
通信行業專題研究：AI新動能拉動行業23Q4反轉后逐個季度加速增長。財務總結及分析展望：從營業收入看，通信設備24Q1和24Q2營收分別同比增長5.9%和8.7%，行業自21年Q1開始增速下滑后，已連續10個季度增速呈下降趨勢，直到23Q3負增長，但是從23Q4開始反轉恢復增長3%，并且24年Q1和Q2加速增長，反映行業新舊動能切換——AI成為行業增長新引擎，預計趨勢有望延續。從凈利潤來看，通信設備整體24H1凈利同比增長8%，扭轉23Q3的-16%下滑。重點細分行業情況：1）光模塊24Q1和24Q2營收分別同比增長40.8%和74.1%，在連續5個季度增速放緩，且連續...
標簽：通信 AI
通信行業專題研究：銅連接，撥開AI網絡銅進光退的迷霧.pdf
- 3積分
- 2024/09/26
- 627
- 華泰證券
通信行業專題研究：銅連接，撥開AI網絡銅進光退的迷霧。銅連接：數據中心內短距傳輸優選，英偉達新方案有望拉動國內外需求。銅連接包含銅纜及連接器，在短距場景下，高速銅連接相較光纖連接具有性價比、穩定性、功耗優勢，正成為AI集群短距傳輸優選方案。英偉達于3月發布GB200系列機架，其中背板連接、近芯片連接及機柜間I/O連接均用到銅連接方案，我們預計25年GB200機柜對應銅連接價值量為245億元。展望未來，英偉達新方案有望提振國內外銅連接需求，一方面切入英偉達產業鏈的國產公司有望受益，另一方面國內算力鏈亦有望借鑒并在集群中加入銅連接。我們認為兩類標的值得關注：1）切入英偉達產業鏈的國產線材&...
標簽：通信銅連接 AI

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